定投杀手真的可怕吗？如何应对？
最近的市场持续低迷，不少小伙伴跌“麻”了，底部区间磨来磨去，已经快没脾气了。
我们常说定投不惧下跌，对中长期投资者来说，低位正是收集筹码的好时机。
虽为“懒人神器”，却也并不意味着定投就可以闭眼躺平，如果进入“超长待机”模式，反而可能进入定投的误区。今天我们就来一起聊聊定投的钝化效应。
懒人福音≠闭眼躺平
定投的魅力在于无需择时，且不惧下跌。在基金净值出现下跌时购买较多的份额，从而拉低平均成本，为上涨时的盈利蓄势。
所谓贵在坚持，但定投的时间是越长越好吗？
数据区间：2013.07.31-2023.07.31，使用Wind定投计算器，以沪深300指数为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，定投金额为1000元，此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。基金区间平均收益率的年化值算法:根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间 年化收益率=[(1+当期收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%，定投累计收益率=(投资内收益/本金)×100%。
我们发现定投10年，累计收益率在2015年6月曾经高达106.19%，但随着时间增长，累计收益率并没有见长。这是什么情况呢？
其实10年内，市场经历了多轮牛熊的更迭，定投时间是足够长了，但我们想要在下跌时利用定投来“摊低成本”、平滑波动的优势被弱化了。
华泰证券曾经过测算过，定投1000期后，定投策略的平均成本走势图与基金净值走势基本一致。也就是说，定投期数过多之后，在市场波动中摊低成本的优势不再。
定投钝化避无可避？
新手投资者面对钝化不免心生疑惑，遇到成本钝化还要坚持定投吗？
其实钝化就像定投的“附属品”，是伴随投资一定会发生的确定性事件，不可消除，但也不必过于担心。
在不考虑基金净值涨跌的情况下，小夏每月拿出1000元进行定投。第二次定投时单笔扣款占总投入（2000元）的权重为50%；定投满1年时，单笔扣款占总投入（12000元）的比例下降至8.33%；定投5年时，单笔扣款占总投入（60000元）的比例只占1.67%了。
数据来源：Wind，以上测算仅供参考，不作为投资建议，不预示未来表现
随着时间推移，新定投金额占持仓比例被不断“稀释”，占比逐渐降低。越往后，新入资金对整个投资的影响已经十分微弱，这是一个明显的边际效益递减的过程。
实际上，成本钝化本质上是平滑收益曲线，钝化效应本身并不会影响投资的收益率，只要指数趋势长期向上，定投依旧是可以赚钱的。
如何巧妙应对钝化？
既然定投的钝化避无可避，那有没有什么方法可以有效应对呢？
一个较为简单的方法，加大定投金额。既然固定金额的投入效益递减，增加投入的金额，使得相对持仓基金的权重变大就可以化解钝化的问题。
但这个方法对心态考验极大。以A股“牛短熊长”的特征来看，如果定投过程中遇到较长时间的阴跌，没有办法盈利，还要求大家越跌越加大投入，实在是对心态的一种挑战。不过投资的内核是反人性的。
另一个进阶版“化静为动”的办法，是在定投中结合指数估值进行扣款调整。估值更低的时候，我们增加扣款，买入更多的低价份额；估值较高的时候，我们减少扣款，减少买入高价份额。
此外，还有小夏多次提到过的适当止盈。“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，定投也一直有“止盈不止损”的说法，当然这是建立在选取优质基金进行投资的基础上说的。
止盈和不止盈差别有多大呢？
我们仍旧将目光放在过去10年（2013.8.1-2023.8.1）这个长周期维度来考量，小夏小夏每月拿出1000元进行定投。
如果不止盈“躺平”定投，这10年间的收益率为23%，似乎也不错。
数据期间：2013.8.1-2023.8.1，使用U8定投计算器；以华夏沪深300指数（000051）为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，定投金额为1000元，此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。定投累计收益率=(投资内收益/本金)×100%。
我们再看看，如果设置30%的止盈线，达到目标就“收手”，并开始下一轮定投，收益情况会如何呢？
10年间达到小夏目标止盈线的时间有2次，分别进行新轮次的定投后，我们发现总投入不变的情况下，收益率却提高到了30.6%。
数据期间：2013.8.1-2023.8.1，使用U8定投计算器；以华夏沪深300指数（000051）为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，定投金额为1000元，此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。定投累计收益率=(投资内收益/本金)×100%。
每一次的止盈类似于终结一个小的微笑曲线，重新开启下一个微笑曲线。
在定投中给自己设定合理的收益目标，不断进行止盈，让收益“落袋为安”，将长维度的定投周期缩短一些，也可以一定程度对冲定投的钝化效应。
止盈的策略方法有很多，并无“必胜良方”，根据自己的实际情况选择能够执行的方法是更有效的。
成本钝化并不可怕，选对产品、长期坚持、适量止盈，或许更能体会到定投的优势，在波动起伏的市场中收获较佳的体验。
从沪深300指数日的K线走势图来分析，过去的时间里大A构成了比较明显的5个小微笑曲线，3个较明显的更大跨度的微笑曲线。磨底纵然难熬，却是为上升蓄力。
还是那句话，日拱一卒，集腋成裘。抱持对长期和复利的期待，定投人们更当保持坚“定”，在低位捡筹码拉低成本，反弹时才能获得可观的收益。
风险提示：定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎