#利率下行，疫情反复降准之后就是降息我国的存款利率会升还是会降？用事实说话，看3年期大额存单的利率走势：从2020年的4，到2021年3.9%，再到2022年4月21日的2.9，甚至仅过了3天，到24日就又变成了2.8。利率下行如脱发一样，当你感觉到的时候，已经秃顶了，你可能并没有发现，不到两年时间，从4%2%，同样的本金，购买力已大打折扣了。

总体来看，A股在历年全国两会前后均有着较为明显的市场反应，从两会之前的风险偏好提升，到两会期间窄幅震荡，再到两会之后的风格切换，投资者可以根据两会政策趋势及历史行情规律适当调整配置方向。我们认为主要是由于两会之后正式进入A股大规模年报业绩披露期，此时市场一般更为关注业绩确定性高的板块同时随着两会相关政策逐步落地，短期内政策受益板块往往更受资金青睐。从两会之后各风格指数涨跌幅来看，消费和金融风格占据优势，成长风格涨幅垫底，与两会之前比较出现了明显的风格切换。

从两会期间各风格指数涨跌幅来看，消费风格表现较好，过去16年中信消费风格指数在两会期间涨幅中位数为1.04%，领先于其他风格指数。相较于两会之前和之后一个月，两会期间市场走势以窄幅震荡为主，主要有以下三个原因：政策预期变化，年报披露渐近，时间周期较短。2两会期间：窄幅震荡，消费风格表现较好通过统计过去20年全国两会期间上证指数涨跌幅，上涨概率为60%，上涨幅度中位数为0.46%。

通过统计过去20年全国两会之前一个月上证指数涨跌幅，上涨概率达到85%，上涨幅度中位数为2.22%。由于我国农历春节处于两会之前，而春节期间居民消费和企业用款需求增加，央行一般会大幅投放流动性以维护市场稳定，从过去十年春节之前利率走势来看，大部分时间处于下降趋势，尤其是近3年市场主要利率节前均为下降趋势，历史行情回测1两会之前：利率下行，成长风格占据优势两会之前利率一般处于下降趋势。