资本市场近期的各种变化不免让投资者犯难。一边是大起大落的全球股市巨幅震荡，头一天跌幅创纪录，第二日便反击收复失地；另一边，国有六大行下调存款挂牌利率后，各商业银行紧跟，定存利率正式迈入了“1%”时代。

投资理财如何“捂热钱袋子”？华夏FOF团队最新力作、拟由FOF投资先锋、财富管理资深专家廉赵峰掌舵的FOF新品——华夏聚顺优选6个月持有FOF今日重磅发售。这次的新基不一般，债券型FOF助力，把握债市慢牛行情。

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当前的市场环境

我们为什么需要FOF？

❤ 低利率时代，追求更好的收益风险比。银行存款的长期收益明显下降，较长周期内“低利率”环境都将是主流趋势；面对波动放大的权益市场，投资者亟需既能增厚收益弹性，同时也可以控制风险的高性价比投资方式。

从过去十多年的大类资产走势来看，没有单一资产可以持续领先，各类资产在不同市场环境下收益不尽相同。如果进行合理的资产配置和组合管理，就有望穿越周期波动，实现满意的长期回报。

而FOF基金投资的对象恰好是相关性低的资产类别，包括股票、债券、商品等基金以及REITs等，通过大类资产配置来平抑波动和获取超额收益、追求更好的收益风险比。

❤ 震荡市优选FOF。FOF基金在不同市场环境里的收益表现主打一个“稳健”。熊市中回撤小、震荡市跑赢大盘，显示出优异的抗跌能力；在牛市行情中，FOF基金的表现也不俗。可谓“进可攻、退可守”。

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债券型FOF表现如何？

所谓债券型FOF指的是以债基投资为主，产品投资于债券型基金的比例不低于基金资产的80%，投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、混合型基金）的比例不高于本基金资产的20%，投资策略追求稳健。

债牛行情从去年延续至今，使得主投债基的债券型FOF也颇为受益。

在去年市场冲击之下，全年各类FOF基金的业绩分化较大，仅有债券型FOF为投资者创造了正收益，全年平均回报率为1.42%（同期股票型FOF和偏股混合型FOF分别为-14.53%和-12.63%）。（数据来源：Wind，截至2023.12.31，历史数据不预示未来）

再看今年上半年，由于权益市场整体震荡表现欠佳，股票型FOF半年业绩全部告负，业绩中位数为-6.4682%；包括混合型FOF在内的一众含权FOF的业绩统计都不尽如人意。赚钱效应颇不理想的半年中，债券型FOF是一众FOF里平均收益为正的独一份，业绩中位数为1.7766%。（数据来源：Wind，截至2024.06.30，历史数据不预示未来）

我们将视野放到中长期，以三年为期来看，FOF基金通过有效的资产配置，相对权益类基金有效降低了波动、回撤；而债券型FOF不仅波动、回撤更为可控，同时还博取了正收益，可谓“逆流而上”了。

数据来源：Wind，数据截至2024.08.07，历史数据不预示未来，详细注释见文末

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新基金有何特点？

❤ “稳”字当头，注重回撤控制。在产品投资运作的过程中，聚顺优选FOF将首先满足回撤控制要求，其次考虑提升收益弹性，追求提高投资胜率和收益回撤比，力求提升客户持有体验。

❤ 债基筑底，持仓动态调整。随着资产价格信号变化，投资组合持仓将动态再平衡，以符合产品的投资目标。

❤ 六个月最低持有，降低非理性赎回扰动。每基金份额设置六个月的最短持有期限，在震荡行情下，有助于减少短期非理性赎回对基金资产的扰动，力求通过投资标的稳定持有，增厚投资收益。

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下阶段市场怎么看？

拟任基金经理廉赵峰先生，现任华夏基金资产配置部总监。具有14年证券从业经验，近3年公募管理经验，在管规模21.11亿元。深耕资产管理行业，在公募基金产品创新、基金产品研究及FOF投资管理方面具有丰富工作经验。（数据来源：基金定期报告，截至2024.06.30）

针对下阶段市场走向，廉赵峰先生从固收和权益两方面进行拆解——

固收

建议保持中性久期，择机配置

2024年下半年，10年期国债收益率波动区间2.1%-2.45%，节奏呈倒N型。

基本面方面，二季度GDP环比走弱，下半年存在一定的经济增长压力，无论是政策有所加码（先货币后财政），还是保持定力，对债市短期表现都有支撑。

货币政策方面，央行近期频繁向市场传达政策信号，预计10Y、30Y 在2.2%, 2.4%的底部有支撑，向下突破的阻力较大，但回调的动能也有限。

我国央行有多目标，要综合权衡经济增长、就业、物价及汇率等因素，短期可能暂不具备宽货币窗口，利率曲线总体稳定或是当前意图。

策略方面，无论宽货币何时落地，现阶段债市依然具备配置机会，在尤其是中长端在调整后，定价将更为合理，策略选择上仍以票息为主。

以景气为核心，现价值后成长，回避高估值

权益

今年剩余流动性的明显下行使得我们难以看到A股估值大幅度扩张，但仍有一定扩张空间。

在这一背景下，成长风格想要获得持续占优的难度较大。成长风格基本面仍处弱势区间，下半年表现的关键取决于营收增速的修复程度。

经历了较长时间的普跌之后，市场估值水平总体较低，因此不同资产之间的涨跌差异更多由分子端解释。在盈利小幅上行的背景下，下半年的风格趋向均衡，我们认为下半年市场的结构更倾向于：以景气为核心，先价值后成长。

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适合哪些投资者？

本基金属于债券型基金中基金（FOF），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，适合以下几类投资者：

♥ 希望优化家庭资产配置的客户、难以选择何种基金投资的客户。FOF基金产品精选市场基金进行合理配置，减少“产品多、选择难”等投资痛点，力求为投资者优中选优，以追求实现长期合理的收益。

♥ 追求稳健投资的客户。本基金主要投资债券型基金，投资于权益类资产的比例不高于本基金资产的20%。产品投资策略追求稳健，适合风险偏好稳健投资收益的客户。

♥ 有中长期理财需求的客户。本产品贯彻价值投资理念，每基金份额设置六个月的最低持有期，可以减少投资者频繁赎回对基金资产造成扰动，通过基金资产的稳定持有力求增厚收益。

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费率情况如何？

本基金C类基金份额不收取认购、申购费，但收取销售服务费，本基金A类基金份额不收取销售服务费。

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基金怎么买？

投资者可以通过中国农业银行等银行、券商或第三方平台认购，也可通过我司直销平台（官网、基金管家APP、微信等）、华夏财富及其他代销机构进行认购。具体业务办理时间、规则及流程请遵循各发售机构规定。

聚焦债基 追求稳健

华夏聚顺优选6个月持有FOF

（A类021818，C类021819）

重磅发售中

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特有风险提示：本基金属于债券型基金中基金（FOF），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

基金管理人在构建 FOF 投资组合的时候，对基金的选择在很大的程度上依靠了基金的过往业绩。但是基金的过往业绩往往不能代表基金未来的表现，所以可能引起一定的风险。本基金管理人将严密监控标的基金动态和这些基金与其业绩比较基准指数相比的净值变化态势，力求将风险降到最低。

本基金对于每份基金份额设定六个月的最短持有期限。在基金份额的六个月持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；基金份额的六个月持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人将面临在六个月持有期到期前不能赎回基金份额的风险。

风险提示：1、本基金属于债券型基金中基金（FOF），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，产品风险等级为R2（中低风险），属于中低风险产品。产品不保本保收益，存在净值波动的风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、本基金资产投资于港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”），会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。3、基金管理人在构建 FOF 投资组合的时候，对基金的选择在很大的程度上依靠了基金的过往业绩。但是基金的过往业绩往往不能代表基金未来的表现，所以可能引起一定的风险。本基金管理人将严密监控标的基金动态和这些基金与其业绩比较基准指数相比的净值变化态势，力求将风险降到最低。4、本基金对于每份基金份额设定六个月的最短持有期限。在基金份额的六个月持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能对该基金份额提出赎回申请；基金份额的六个月持有期到期日起（含当日），基金份额持有人可对该基金份额提出赎回申请。基金份额持有人将面临在六个月持有期到期前不能赎回基金份额的风险。5、投资者在投资本基金之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。6、基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。7、投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9、本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。