「每天进步一点点」系列 #197

由于保险业监管部门的调整，全行业保险产品的预定利率会在今年8月底和9月底出现一次全面的下调，下调幅度为50个基点，即0.5%。

于是乎，保险业的朋友们近期都在朋友圈里“广而告之”这件事情，好让自己的客户朋友们赶在预定利率下调之前买到合适的保险产品。

那么，预定利率到底是什么？预定利率的变化又会如何影响保险产品的定价呢？今天的文章，我就用最简明易懂的语言，从保险产品的精算定价原理出发，来把这件事情给大家讲清楚。

中国保险业的精算定价采用“三元素定价法”，也就是我们在给保险产品定价的时候，会对三个未知变量做假设，然后来计算一个保险产品的费率水平。

这三个未知变量，分别是（1）代表着投资收益率的“预定利率”，（2）代表着风险发生概率的“预定发生率”，和（3）代表着费用成本占比的“预定附加费用率”。

其中，后两个元素在定价中的影响相对比较好理解，因为“预定发生率”代表着这个产品需要多少的成本来进行风险的分摊，“预定附加费用率”代表着这个产品需要多少的成本来进行销售以及经营，因此这两个“率”设定得越高，就代表保险公司预计这两个部分的成本越高，则定价得到的保费就越贵，像一般商品定价中价格取决于成本的高低类似。

而“预定利率”则相对比较难理解一些，因为它代表着保险公司给客户所交保费支付的“投资收益率”，因此预定利率越高，则相当于保险公司给客户补贴的投资收益率越高，购买相同保险责任，客户所需要付出的保费就越少；而预定利率越低，则相当于保险公司给客户补贴的投资收益率越低，购买相同保险责任，客户所需要付出的保费就越多。

简单来说就是，如果预定利率下调，则增额寿、年金险一类的储蓄型保险产品给客户提供的实际投资收益率会下降，而重疾险、杠杆型终身寿险等保障型保险产品需要向客户收取的保费会上涨。

那保险公司为什么要给客户补贴“投资收益”呢？因为对于长期的保险产品而言，客户都是先把保费交给保险公司，保险公司在很多年之后才会给客户支付理赔款、满期金、退保金等等，因此在这个过程中，保险公司相当于借用了客户的保费去做投资，因此保险公司也要给客户提供相应的“投资收益补贴”。

而这个“投资收益补贴”，就是“预定利率”的概念。

但是由于“三元素定价法”是一套相对比较简单的定价方法，“预定利率”一旦在产品开发的时候被确定下来，那么保险公司在这张保单的有效期内，都必须按照这个“预定利率”给客户提供投资收益补贴，因此“预定利率”是可以锁定终身、不会跟随外部利率环境变化而变化的。

而且，由于保险产品的保障期相对比较长期，对于利率的短期变化不会特别敏感，再加上保险产品开发周期相对比较长等原因，保险行业预定利率的调整通常都是滞后于市场的。比方说，我们会看到，当银行已经多次降息之后，保险行业才会进行一次预定利率的调整。

预定利率的这种特点，也给了我们购买保险产品提供了一定“窗口期”，即在市场利率的下行周期，如果我们能够在预定利率相对比较高的时期买入保险产品，那么这种保险产品在未来相当长的时间里面都会给我们提供超过市场平均利率的“投资收益”；相反地，假如我们看到利率开始上行了，那么在当时购买一份低预定利率的保单则并不是很划算，这个道理相信大家可以理解。

而纵观中国保险行业过去几年的发展，普通型人身险产品的预定利率已经从4.025%下调到3.5%，又从3.5%下调到3.0%。我们近期即将要面对的，则是预定利率从3.0%下调到2.5%，这可能也是很多朋友未来几年能够锁定长期固定收益的最后机会了。

未来的中国保险市场会是分红险的天下，因此“高浮动收益”未来还会有，但是“高保证收益”，可能只有今天才会有了，大家可一定要珍惜呀。

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