清华大学五道口金融学院副院长 田轩

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编辑|王晓旭

9月28号，以“全球产业结构变革与经济展望”为主题的2024清华五道口首席经济学家论坛在清华五道口学院举办。清华大学五道口金融学院副院长田轩发表演讲。

田轩说，2024年9月24日，国务院新闻办公室举行的新闻发布会中，三大金融管理部门重磅发声，涵盖降准、降息、降存量放贷利率，创设支持股票市场稳定发展的各类工具。值得注意的是，中国人民银行行长潘功胜宣布通过证券基金保险公司互换便利，以及股票回购增持再贷款的操作新增8000亿资金投入股市。从之前的限制资金流入到股市，到如今的这些资金只能买股票，成为我国历史上首次央行直接向股市提供流动性支持。

田轩认为，9月26日，中共中央政治局召开会议，以几个不寻常将这一轮市场的热情推向高潮。

第一个是召开的时点的不寻常。按照常理，第三次与经济相关的中共中央政治局会议应该在11月召开，一般是为年底的中央经济工作会议做准备。如今早了2个月，反映出中央对当前经济形势紧迫性的判断与高度重视。

第二是召开的背景不寻常。最近多家机构发布预测报告，对于三季度GDP我们国家的增长基本上预测在4%-7%左右的区间，而我们第一季度的GDP是5.3%，第二季度的GDP是4.7%。如果这些机构预测准确，按照现在的情况，年度GDP5%左右的增速的目标压力还是非常大的。

第三是部署的方式不寻常。首先是政治局新闻稿的篇幅，往次会议的新闻稿大约都是2500字左右，而这次会议只有1200字，删除了大量的固定的表述，侧面反映出会议召开的紧迫程度。其次，这次表述坚定果断，很多表述甚至出现了逆转，变得更加的积极，更加的有力。

田轩举例，比如说，对于当前经济形势的判断，没有原来说的“稳中向好，但诸多挑战”这样的常规表述。货币政策不再提“稳健精准”，而是“要降低存款准备金率，实施有力的降息”，房地产不再是像原来说的“抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”，而是直接写的“要促进房地产市场止跌回稳，要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量放贷利率，抓紧完善土地、财政、金融等政策，推动构建房地产发展新模式”等等。更重要的是态度上直面问题，面对新情况、新问题，要求我们要增加责任感。从保持战略定力，到最新的表述是增加紧迫感。

田轩指出，9月27日，落地的降准降息这一系列罕见的超强度、超密集的政策组合，对市场的推动是非常明显的。那么，房地产方面的效果暂时还没有看到，时间太短了。但是，从A股来看，9月27日全世界超过2500只个股上涨，逾百股涨停，沪深两市成交额14556亿，较上个交易日放量了2893亿，连续三个交易日破万亿，我们第60余次打赢了3000点保卫战，投资者又愿意做时间的朋友了。从9月中旬大家还在讨论可能我们要有“失去的30年”的悲观的经济公共叙事，到9月25日，ABC口号的高振，大家知道ABC是什么？就是All in Buy China.

最后，田轩表示，从实际效果来看，最近一系列政策方向的正确性毫无疑问是毋庸置疑的，只不过这种扶摇而上如何才能真正转变为鲲鹏万里，我们的宏观政策该如何保持政策效能？不仅帮助经济从短期的困境中平安脱身，更重要的是助力实体经济的快速发展，成功完成经济的高质量增长转型，这里面有许多非常多的关键的问题都值得我们将目光抽离出火热的当下，冷静地思考、讨论和研讨。