为何微盘策略能统治A股的2023年
导语：不是大盘股买不起，而是微盘股更有性价比。
今年以来，一种颇受机构投资者欢迎的“割韭菜策略”，在资本市场上蔚然成风。
他们通过买入一些市场研究不充分、信息不透明且市值不大的股票，利用估值修复以及频繁的高低估值持股切换实现收益。具体做法是：只买25亿市值以下的微盘股，一旦市值超过了25亿，就像割韭菜一样的割掉。
因为交易的都是微盘股，所以这一策略也被称作：微盘策略。
受益于微盘股的良好表现，采用这一策略的基金今年以来表现不俗，业绩远超市场平均。其中，周博洋管理的“金元顺安优质精选”，以年内超25%的收益率，领涨同类产品。张城源、何翔、江峰等人分别掌管的“华夏新锦绣”、“渤海汇金新动能”、“中信保诚多策略”基金也受益于微盘策略，业绩排名同类前列。
相比之下，采用其他策略的公募基金表现如何，相信不用基哥说，大家也都清楚。
究竟为何微盘策略能统治A股的2023年？基哥结合自身体会，谈谈个人的一点看法。
任何策略表现的好坏，都脱离不了宏观环境的变化，微盘策略也一样。
今年以来，在宏观经济增长放缓的背景下，顺周期资产盈利能力下降明显，而微盘股与经济周期相关性较低，加上其自身的逆周期投资属性，使得它在这种宏观环境中表现相对占优。
微盘股在经济下行周期中更具韧性的特点，在此前的2012-2016年以及2017-2020年两轮经济下行周期中，已得到体现。最近一次则是从2022年开始的，至今已持续了近两年。
从筹码结来看，微盘股具有一定优势。
首先，外资的持股比例很低，以今年9月底的数据来看，北向在微盘指数里的市值占比仅为0.002%，基本可以忽略不计；其次，在微盘指数成分股中，基金的持股市值占比也很低，今年年中约为1.5%，去年年中更低，仅有0.7%。
既不受北向资金外流的影响，又不会出现因机构“抱团”瓦解导致的个股崩盘，这样相对松散的筹码结构，更容易受到增量资金的关注，特别是在今年增量资金相对有限的情况下，这一现象更为明显。
微盘股的流通市值通常都比较小，一般在25亿元以下，相比动辄百亿甚至千亿市值的股票来说，微盘股对于增量资金的边际要求更低，少量资金流入就可以带来股价的大幅波动，这在存量资金博弈市场中是比较有优势的。
此外，既没有挂钩衍生品，也难以融券卖空，让微盘股形成了独有的交易价值，这也是微盘策略今年得以统治A股很重要的一点。
综上，不是大盘股买不起，而是微盘股更有性价比。
来源：阿尔法工场研究院