文｜《投资者网》谢莹洁

海南自贸港正由蓝图走入现实。

12月10日，《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》重磅发布，明确将高标准建设自由贸易港作为高质量发展的总抓手，提出分阶段构建适配高水平自贸港的政策制度体系，以更高水平开放撬动深层次改革与发展，助力海南在国内国际双循环中发挥枢纽与保障双重作用。

备受瞩目的海南自由贸易港全岛封关运作，于12月18日正式落地。

一系列政策红利让市场充满遐想：未来赴琼是否能选购更丰富的免税好物？购物成本是否将进一步降低？A股海南板块近期持续迸发向上活力，罗牛山、海南瑞泽等多只个股强势涨停，点燃市场对海南自贸港发展的期待。

全岛封关

海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，标志着中国对外开放进入新的阶段。封关并非“封岛”，而是将海南全岛升级为海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策框架，推动贸易、投资、资金、人员等要素的自由流动。

封关政策的核心亮点之一，是“零关税”商品税目的大幅扩容。封关前，海南仅对1900个税目的进口商品实施零关税，封关后这一数字跃升至约6600个，覆盖全部商品税目的74%，比封关前提高了近53个百分点。这意味着，未来在海南，企业可以免税进口更多种类的原材料、零部件和消费品，显著降低生产成本，提升价格竞争力。

尽管“零关税”政策主要面向企业，并非直接针对消费者，但其间接效应将传导至终端市场。具体而言，封关后的海南岛将成为一个海关监管特殊区域，海南自贸港与中国关境外其他国家和地区之间，实施一系列自由便利进出举措；海南自贸港与内地之间，针对放开的内容实施管理；而在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。

免税商品在岛内企业间的自由流通，将促使更多进口商品进入海南零售市场，丰富消费者的选择。随着进口成本下降，部分商品在海南的零售价格有望下调，从而提升海南作为购物目的地的吸引力。

值得注意的是，封关政策并未直接扩大离岛免税商品的种类或提高免税额度。目前，离岛旅客每年仍享有10万元的免税购物额度，商品类别也未显著扩充。但封关带来的产业集聚效应，可能吸引更多国际品牌入驻海南，间接优化离岛免税商品的供给结构。此外，岛内居民未来有望享受特定进口消费品的免税政策，进一步释放本地消费潜力。

免税政策

海南被认为是“免税购物天堂”，主要因为其享受一系列离岛免税政策。“离岛免税”是指离岛（但不离境）的旅客在特定的购物点购物，可以享受免征关税、进口环节增值税和消费税的税收优惠。

在封关前的10月，离岛免税政策进一步逐步放宽限制。财政部、海关总署发布《关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》（下称“离岛免税新政”）。离岛免税商品新增宠物用品、可随身携带的乐器两类，免税商品增至47种

从产业角度看，封关政策对原材料落地加工形成实质性利好。根据规定，鼓励类产业企业在海南加工增值超过30%的货物，进入内地市场时可免征进口关税。这一政策不仅吸引高端制造、食品加工、医药等企业落户海南，也推动形成从原材料进口到成品销售的完整产业链。

例如，进口农产品在海南加工为食品后，若附加值达标，即可零关税进入内地市场，既降低企业成本，也丰富内地消费者的选择。

封关之后，符合条件的鼓励类产业的企业可享受15%企业所得税，而有关的高端紧缺人才个人所得税超过15%部分，会予以免征。目前，我国内地企业所得税普遍为25%，而个人所得税的最高边际税率为45%的，海南的吸引力不言而喻。

据Choice金融终端数据，12月19日，海南自贸区板块拉升，海南海药（000566.SZ）、海汽集团（603069.SH）等涨停；12月18日，板块78支概念股中，一心堂（002727.SZ）领涨10.03%，洲际油气（600759.SH）、力盛体育（002858.SZ）、柳药集团（603368.SH）涨超4%。

中信证券指出，离岛免税政策的优化与海南封关在即创造了潜在消费增量空间。重点建议关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会，包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如出境游、酒店、免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等。

华福证券将海南封关与旅游公司资产收并购视为第四季度的两大主线，建议关注中国中免（601888）等海南免税运营商，以及拥有并购预期的旅游行业头部公司祥源文旅（600576）、西域旅游（300859）等。东吴证券建议关注中国中免、王府井（600859）、海汽集团（603069）等，以及自贸港核心口岸相关标的，如海南机场（600515）、美兰空港、海峡股份（002320）等。

从更宏观的层面看，海南封关是中国探索高水平制度型开放的重要试验。

对于海南自贸港的金融开放，2020年6月发布的《海南自由贸易港建设总体方案》就指明了方向：重点围绕贸易投资自由化便利化，分阶段开放资本项目，有序推进海南自由贸易港与境外资金自由便利流动。

根据《总体方案》，海南自贸港的发展目标是：到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，成为中国开放型经济新高地；到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。

未来，随着更多细则落地，海南有望成为全球企业投资的热土和消费升级的新高地。

总体而言，海南封关不会立刻让离岛免税购物“更便宜”或“更丰富”，但它通过降低企业成本、扩大商品供给、优化产业生态，为海南打造国际消费中心奠定坚实基础。