在普惠金融迈入以数字化与生态化为核心的2.0时代，银行业正在经历一场深刻的模式变革。南都“中国普惠金融行”系列深调研发现，在这一赛道，股份行凭借灵活的机制、精准的战术和创新的打法，走出了独具特色的普惠之路：在园区金融领域，推出“园区贷”等产品精准锁定园区客群，让园区运营数据等成为企业融资的“通行证”；在供应链金融方面，实现从“一点授信”到“全链贯通”的批量服务突破；而在投贷联动的探索中，通过“债权+股权”的组合策略，积极构建覆盖企业全生命周期的金融服务能力。

“园区贷”：

以产业园区为核心纽带连接金融与产业

中小微企业长期以来在融资过程中面临“难、贵、慢、烦”等核心痛点。“园区贷”以产业园区为核心纽带，一手“牵企业”、一手“牵银行”，深度挖掘“园区信用”价值，辅助银行精准评定企业信用等级。银行能够基于园区的动态运营数据为企业精准画像，入驻企业则可借此高效对接利率更优、条件更佳的信贷资源。此举实现了数字化工具与普惠金融理念的深度耦合，有效绕过了对传统抵押物的硬性依赖。

全国多地陆续出台有关金融支持园区高质量发展的相关政策和举措。去年7月，深圳印发《关于大力推动“园区贷”的工作方案》，引导金融机构加大对园区内中小微企业的支持力度，在全市范围内创新开展“园区贷”业务；今年7月，北京亦庄推出“亦企园区贷”金融服务模式，通过“政府引导+园区赋能+银行支持+担保增信”的多方协同机制，构建起基于企业真实经营数据的信用评价体系；苏州近年来也陆续推出了“园贸贷”“园科贷”等产品，支持园区小微外贸企业和小微科技企业发展。

“园区贷”的本质，是银行告别传统的单一企业放贷模式，转向对园区这一整体客群进行系统性的深耕。在大行下沉、小行深耕的竞争格局下，股份行作为“夹心”，为走出普惠金融差异化路子，近年来将园区金融作为破局的关键战场之一。

在“园区贷”的合作生态中，政府、银行与园区管理方三方协同，各司其职。其中，政府扮演“搭台者”与“引导者”的角色，通过制定扶持政策、设立风险补偿资金池等方式，为合作奠定制度基础并分担风险；园区管理方作为企业的“贴身管家”，凭借其对在园企业的深度了解，向银行提供租金、水电、员工人数等关键在园数据，成为银行进行授信审批与贷后管理的重要依据；银行则实现了从单一资金提供方向综合服务伙伴的转型，为园区量身打造一揽子综合金融解决方案，共同助力构建良性循环的园区生态。

在东莞松山湖中集智谷园区，一家研发光伏储能电池的高新技术企业，因“轻资产”、缺抵押而饱受融资之苦。“园区贷”的出现解决了它的燃眉之急。受益于这一普惠金融创新模式，该企业在一周内获得了千万元贷款。在广州，一股份行广州开发区支行自数年前起便开始深耕园区业务，与广州开发区多家园区建立战略合作关系，深度对接企业金融需求。如今，进园区举办活动、开展宣讲已是家常便饭。

供应链金融：

以点带链批量获客

在中小微企业的浩瀚沙海中，如何高效地淘出真金，实现潜在客户的精准筛选考验着银行的切入路径。在大企业融资饱和、小微企业风险高的双重困境下，供应链金融为银行开辟了“产业链批量获客”的普惠金融新路径。通过服务核心企业上下游，银行可低成本获取大量中小微企业客户，且借助真实交易背景与核心企业信用，风险控制更为精准。

《中国企业供应链金融白皮书（2025）》发布的数据显示，据测算，依托核心企业信用，中小微企业融资成功率可提升40%以上，融资成本降低20%-30%。供应链金融的不良率普遍低于传统企业贷款（平均低1-2个百分点），成为金融机构优化资产结构、提升综合收益的重要抓手。

从调研情况看，与传统金融服务模式相比，供应链金融拥有多个显著特点：一方面，它以核心企业为“点”，以供应链为“链”，将核心企业的优质信用穿透到产业链上的1至N级供应商，为上下游中小微企业增信，实现多方共赢；另一方面，它基于真实贸易背景，通过审核交易单据确保融资自偿性，降低风险；此外，它整合合同、发票、现金、货物、数据“五流合一”，提升效率与透明度。

例如，有股份行选择从具备产业链号召力的战略客户切入，通过“核心带动”，实现事半功倍的效果。

同时，为避免过于依赖核心企业带来的弊端，推动供应链金融“脱核不离核”也逐渐成为一种新趋势，即在不完全依赖核心企业授信的前提下，仍保持与核心企业的业务联系，让更多上下游中小企业获得融资支持。

比如，一头部股份行推出的供应链金融创新产品，依据近一年与核心企业的交易数据来发放贷款，不占用核心企业授信额度，无需核心企业对应付账款进行确权，也无需核心企业提供担保；还有股份行供应链金融产品发生融资不上核心企业征信，而是根据核心企业与其下游企业的物流、信息流、资金流等各类信息，为下游企业提供融资。

投贷联动：

构建全生命周期服务

科创企业早期普遍呈现“轻资产、高成长、高风险”的特征，这与传统银行信贷依赖抵押物和稳定现金流的评审逻辑存在天然矛盾。“投贷联动”作为一种融合银行信贷与股权投资的创新业务模式，通过“股权+债权”的组合方式为中小科技企业注入资金，不仅有效缓解了企业初创期的融资压力，更通过共享企业成长价值，在一定程度上解决了银行贷款收益与风险难以匹配的核心难题。

在我国，投贷联动的探索已持续多年。早在2016年4月，原银监会、科技部、中国人民银行就曾联合出台《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，鼓励和指导银行业金融机构开展投贷联动业务试点。

从调研情况看，目前，我国投贷联动业务主要有两大模式：一是“银行+投资子公司”的内部联动模式；二是“银行+投资机构”的外部联动模式。前者适用范围较小，主要是五家国有行在开展，这5家国有行于2017年成立了金融资产投资公司（AIC）。虽然今年以来AIC赛道扩围，兴业银行、招商银行、中信银行等股份行旗下AIC纷纷开业，但从整体上看，股份制银行设立的AIC尚处于起步阶段。

后者则更为灵活和普遍，是指银行与外部专业的VC/PE等投资机构合作，对双方共同认可的企业提供“股权+债权”的综合性金融服务。同时，银行还可与投资机构签署协议，约定在投资机构出售目标企业股权获得超额收益后，银行按照一定比例获取分成，间接分享被投企业的股权回报。

在外部联动模式的探索上，股份行凭借其灵活的机制优势与敏锐的市场洞察力，已展现出显著的优势。比如，某头部股份行充分联动集团兄弟单位，打造“股贷债保”多元金融服务。其中，“股”是指股权投资，该股份行联合集团多家机构组建“股权投资联盟”，构建“天使投资-创业投资-私募股权投资-资本市场融资”接力式金融服务体系，覆盖半导体、生物医药等多个关键领域；“贷”是指银行信贷，该股份行推出“投贷联动积分卡”“科技成果转化贷”等产品，打破重历史、重财务、重抵押的传统信贷逻辑，构建评估企业科技和未来价值的“第四张报表”；“债”是指加大债券发行与承销，提供最优债券融资安排，并凭借独有的理财资金、自有资金、公司代投池三大债券投资渠道，加大债券投资力度，强化对企业债券投资支持，降低企业融资成本；“保”则是指与政府、保险等搭建风险共担体系。

随着股份行AIC陆续投入运营，可以预见，未来在投贷联动的赛道上，股份行将凭借其独特的市场化基因与AIC的协同优势，构建起“内外并举、双轮驱动”的全新格局：一方面持续深化与外部投资机构的合作，巩固其在外部联动模式中的领先地位；另一方面，通过AIC补齐内部股权投资的关键拼图，真正形成“债权+股权”一体化、全周期的投贷联动解决方案。这一升级，将极大增强股份行服务科技型中小微企业的深度与广度，为普惠金融实践开辟可持续的商业新路径。

统筹：任先博

采写：南都湾财社记者 徐劲聪 刘兰兰 黄顺威 管玉慧 马青