1月8日14时，京东司法拍卖平台信息显示，锦龙股份实际控制人之一致行动人朱凤廉持有的公司6900万股股份结束竞买。该笔股权被拆分为20个标的拍卖，仅有两笔成交：自然人王梓旭以3883.95万元竞得350万股，自然人曹贤斌以2774.25万元竞得250万股，其余18个标的（合计6300万股）全部流拍，流拍比例高达90%。

部分标的拍卖情况

本次拍卖涉及股份占朱凤廉所持股份的52.23%，占公司总股本的7.70%。据锦龙股份2025年度三季报及过往拍卖记录，王梓旭此前已通过司法拍卖累计购入1350万股，此次竞得股份完成过户后，其持股将增至1700万股，预计将成为公司第六大股东。

锦龙股份控股股东及其一致行动人的股权处置已非首次。据公开信息梳理，自2025年初以来，相关方所持锦龙股份股权已被司法拍卖8次，其中多次出现部分成交，竞得方包括成都金耀壹号企业管理合伙企业及多位自然人。根据已披露的成交记录计算，前述拍卖累计变现约13.4亿元。

此次朱凤廉持股大规模流拍，与过往部分拍卖出现“抢筹”的情况形成鲜明对比。有市场人士分析认为，这反映出投资者对锦龙股份相关风险认知的深化。除了控股股东沉重的债务负担和频繁的股权处置压力外，上市公司自身也陷入短期借款周转的紧张局面，削弱了市场信心。

就在本次拍卖前几天，锦龙股份公告称，公司因流动资金周转需要，向粤港澳大湾区产融资产管理有限公司申请4500万元借款，期限仅一个月。同日另一份公告显示，控股股东东莞新世纪公司将其一笔刚于2025年12月30日解除质押的770万股股份，立即质押给了粤港澳大湾区产融资产管理有限公司，用途明确是为公司上述借款提供担保。

更大的债务压力直指控股股东自身。根据锦龙股份1月4日发布的公告，当前控股股东新世纪公司各类借款总余额达15.04亿元，未来半年内需偿付上述债务金额11.14亿元，未来一年内需全部清偿。与此同时，其与一致行动人未来一年内到期的质押股份融资余额达15.72亿元，与需偿债务总额相近。

“控股股东未来一年需偿付债务总额与其质押融资到期额高度重合，这种状态通常意味着控股股东偿债结构单一，严重依赖质押股权的变现或再融资。”北京盈科（上海）律师事务所高级合伙人黄正桥律师向记者表示，“一旦股价波动或融资渠道收紧，将直接面临流动性危机，可能导致质押股份被强制处置，进而威胁上市公司控制权的稳定。”

黄正桥律师进一步分析，潜在投资者，尤其是战略投资者（如地方国资或产业资本），在当前监管对金融机构股东资质审查趋严的背景下，可能因交易后续审批的不确定性而却步。而财务投资者则担忧，在控股股东根本性债务困境未解的背景下，后续可能仍有大量股权面临处置，形成持续的抛压，导致“接盘即浮亏”。加之宏观环境变化，市场对这类复杂困境资产的风险偏好显著降低。

作者：刘禹希 徐蔚