上交所官网显示，武汉长进光子技术股份有限公司（以下简称“长进光子”）科创板IPO将于3月27日上会，本次冲击上市，长进光子拟募集资金约7.8亿元，扣除发行费用后，将用于高性能特种光纤生产基地及研发中心、补充流动资金。

招股书显示，长进光子专注于高性能特种光纤研发与产业化，核心产品掺稀土光纤是激光产业链上游核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、国防军工等多个领域。报告期内（2023-2025 年），公司经营业绩保持快速增长态势，营业收入分别为 1.45 亿元、1.92 亿元、2.47 亿元，净利润分别为 5465.65 万元、7575.59 万元、9564.04 万元，三年复合增长率均超过 30%，盈利能力表现亮眼。

尽管公司业绩增长迅速，但长进光子整体规模仍较小。报告期内，公司向前五大客户合计销售收入占比分别为 82.26%、73.19%、66.20%，客户集中度较高。这一现象源于下游光纤激光器市场高度集中，锐科激光、创鑫激光等头部厂商均为公司主要客户。值得注意的是，部分核心客户已具备特种光纤自供能力，若未来进一步提升自供比例或扩大自有产能，将直接挤压独立第三方厂商的市场空间，极端情况下可能导致公司销售收入下滑 50% 以上甚至亏损。

长进光子与其第二大股东杰普特之间有着极为复杂的纠葛。报告期内，公司对关联方杰普特的销售收入分别为1,494.68万元、1,778.82万元、2,364.14万元，占当期营业收入比例分别为10.34%、9.28%、9.58%。更微妙的是，杰普特不仅是客户，更在2020年5月增资入股后持有公司12.24%的股份，其副总经理吴检柯现任长进光子董事。

公司主营业务毛利率虽长期保持在 65% 以上的较高水平，但已呈现逐年下滑趋势，从 2023 年的 69.31% 降至 2025 年的 65.06%。招股书测算，若毛利率再降 5 个百分点，公司利润总额将下滑 11.46%。

此外，长进光子供应链却极度依赖境外厂商，极容易被“卡脖子”。招股书显示，2025年公司进口石英管材、光纤涂料金额占同类型原材料采购金额的比例分别约为62%、97%。

长进光子有12项发明专利来自华中科技大学。招股书坦承，这些专利是“继受取得”——从华中科技大学受让而来。 公司创始人李进延至今仍是华科教授，2025年7月才办理离岗创业。核心技术人员中，李海清、王一礴、褚应波、徐中巍、胡雄伟、陈瑰、廖雷，清一色华科博士，不少人曾在华科从事博士后研究。

而长进光子神秘股东李耀刚4年前以4.75元/股的价格低价入股1275万元，高位套现获利近4000万元，投资回报率达3倍，更是遭到了质疑。公开资料显示，2020年5月，李耀刚新增担任公司董事，仅8个月之后的2021年1月，李耀刚退出董事职务。此后，他不断减持套现：2023年12月转让价格：22.54元/股；2025年5月转让价格：25.62元/股。