近日，人福医药集团股份公司发布公告，全资子公司拟公开挂牌转让乐福思集团16.34%股权，挂牌底价不低于10.56亿元。交易完成后，人福医药将彻底退出乐福思集团及旗下杰士邦品牌，结束双方近20年的资本关联 。

乐福思集团为杰士邦品牌运营主体，主营安全套等两性健康产品。财务数据显示，乐福思经营状况稳健，2024年、2025年分别实现营业收入28亿元、31.59亿元，净利润3.51亿元、4.21亿元，盈利规模稳步增长 。在此背景下，人福医药选择清仓退出，核心源于战略聚焦、业务协同及行业趋势三重考量。

首先，落实归核化战略，聚焦医药主业。人福医药核心优势集中于麻醉药、精神类药品、甾体激素等处方药领域，旗下麻醉药品国内市占率超60%，为行业龙头。2025年，公司中枢神经药物板块营收92.3亿元，毛利率达86.32%，显著高于消费品业务 。本次出售股权，是公司推进资产瘦身、集中资源发展高壁垒优势赛道的重要举措 。

其次，业务协同性弱，战略价值有限。乐福思所属消费品行业，与医药研发生产的专业体系、运营逻辑差异较大，渠道、技术、人才等资源难以共享 。尽管盈利稳定，但消费品业务利润率偏低、竞争激烈，成长空间与人福医药高毛利、高壁垒的处方药主业相比存在明显差距。

最后，行业增长见顶，发展空间受限。国内安全套市场规模自2020年的208亿元降至2024年的156亿元，五年间收缩25%，连续四年负增长。需求变化源于单身人口增多、婚恋观念转变、避孕方式多元化及情趣用品替代效应增强等因素。行业红利消退，增长前景趋于平稳，难以支撑长期战略投入。

本次交易所得资金将用于偿还债务、补充流动资金，助力人福医药优化资产负债结构，轻装上阵深耕医药核心领域 。对人福医药而言，此次退出是基于战略规划与行业趋势的理性选择，并非对乐福思经营前景的否定。