作者：Hasove

来源：首席消费官

集成灶这个品类曾是家电细分赛道中公认的高增长“黑马”。它拥有一体化、省空间、高油烟吸净率等产品优势，而且更适配目前主流的精装房、小户型家装需求。

集成灶行业连续多年保持两位数增长，巅峰时零售额突破250亿元，被资本市场赋予“厨电黑马”的光环。火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器4家企业成功上市，还被业内称作“集成灶四小龙”。

然而短短两年之后，这一曾经高速增长的红利赛道光环褪去，留下一片狼藉。

奥维云网数据显示，2025年国内集成灶市场零售额仅为98亿元，同比下滑43.1%，零售量同比下跌40.4%。这也是集成灶行业近十年以来首次出现如此大规模、全方位的行业衰退。

火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器“四小龙”集体失速

帅丰电器营收大幅缩水、陷入净亏损，触发风险警示变更为*ST帅电；火星人迎来上市以来首次大额亏损，亏损规模接近3亿元；亿田智能同样深陷亏损泥潭，2025年净亏损1.72亿元；唯一维持盈利的浙江美大业绩也出现大幅下滑，净利润同比下降近九成。

图源：帅丰电器2025年年度报告

这其中，帅丰电器是受冲击最严重的企业。2025年，帅丰电器营收仅为2.27亿元，同比下降47.21%，同时2025年由盈转亏5642.12万元。以至于该公司触及A股其他风险警示条件，股票被实施退市风险警示，证券简称变更为“*ST帅电”。

作为早期入局的行业老牌企业，帅丰电器此前依托线下经销商渠道深耕下沉市场，但在行业需求萎缩、“价格战”加剧后，下沉市场竞争最为激烈，中小品牌低价冲击直接挤压其生存空间，帅丰电器的渠道优势快速瓦解。此外有分析人士指出，该公司未能及时调整产品结构、布局高端市场，产品同质化严重，无法抵御行业周期冲击，最终成为龙头企业中首个触发退市风险的公司。

图源：火星人2025年年度报告

作为曾经的行业规模龙头，火星人2025年实现营收7.71亿元，同比下降44%；由盈转亏至2.96亿元，上市以来首次出现年度亏损。火星人曾拥有借线上渠道布局一级年轻化品牌定位的优势，占据行业营收榜首，线上销量、市场渗透率等方面都常年领跑行业。但是2025年线上市场成为“价格战”的主战场，平台流量成本持续攀升、产品售价持续下调，直接导致火星人营收缩水、毛利率大幅下滑。

火星人持续投入的品牌营销、渠道维护费用居高不下，固定成本不能与营收收缩同步缩减，导致营收缩减的同时费用端却持续高企，双向压力下最终形成大额亏损，此前的依赖线上规模取胜模式失效。

图源：亿田智能2025年年度报告

再来看看亿田智能，2025年该公司净亏损为1.72亿元，同比降幅为747.6%；扣非净亏损为1.88亿元，同比下降1775.13%。分析人士指出，亿田智能长期主打集成灶专业化路线，产品矩阵相对单一，收入高度依赖集成灶主业，多元化布局进展缓慢。在行业上行周期，单一主业可以帮助公司聚焦赛道、快速抢占份额，但在行业下行周期，亿田智能并没有实质性的新业务对冲主业颓势，加上线下经销商体系收缩、终端动销乏力，最终陷入深度亏损。

图源：浙江美大2025年年度报告

相比之下，在4家企业中，唯一维持账面盈利的浙江美大，其实盈利含金量很低。2025年报显示，浙江美大实现营收4.54亿元，同比下降48.24%；净利润为1154.23万元，同比下降89.55%；扣非净利润为1008.82万元，同比下降90.85%。

浙江美大是行业首家上市企业，深耕行业多年，供应链体系、产能布局最为成熟，成本控制能力相对优于同行，这也是其能够维持微利的核心原因。

但从核心数据来看，浙江美大主业营收大幅下滑，核心产品销量锐减，依靠非经常性损益勉强维持账面盈利。这也意味着，即便是行业经营质量最优的头部企业也难以抵御行业系统性风险，集成灶赛道的经营困境已经无差别覆盖所有头部玩家。

集成灶行业为何持续崩盘？

业内人士认为，集成灶行业当下深陷地产依赖、存量替换困难、用户体验短板、行业价格内卷的多困境，消费端的需求不足让资本端预期彻底反转，最终我们看到的是该行业2025年集体崩盘。

事实上，集成灶不同于传统分体烟灶，无需改造厨房即可快速替换，其特殊侧吸下排结构，需要适配新房橱柜定制、排烟管道布局，适配性极强、改造门槛极高。这就导致集成灶的核心消费场景完全集中在新房装修、全屋整装市场，二手房翻新、旧房替换的存量需求极低。2025年国内新房交付量持续萎缩，家装刚需大幅减少，直接切断集成灶最核心增量来源，行业增长根基彻底动摇。

再就是存量替换市场几乎处于空白状态。对于普通家庭来说，传统烟灶使用寿命结束后可直接换新，无需改动厨房布局，替换成本低。但集成灶用户更换设备，需要重新调整橱柜、改造排烟系统、改动水电布局，更换成本甚至高于产品本身，多数用户会选择继续沿用旧设备，不会轻易换新。存量替换率让集成灶行业失去长效增长动力，新房市场萎缩之下行业没有新的需求支撑。

需要注意的是，集成灶行业一直存在重营销、轻体验问题。相比传统烟灶技术成熟、故障率低、维修便捷的优势，集成灶结构复杂，集成烟机、灶具、蒸烤箱、消毒柜多重功能于一体，零部件密集、故障率偏高。且行业普遍存在维修成本高、配件不通用、售后网点覆盖不足的问题，一些消费者吐槽“买得起、修不起”，这就进一步压缩市场需求。

此外，行业高速发展阶段，大量中小品牌涌入，巅峰时期国内集成灶品牌超300家，市场产品同质化严重，但核心技术差异极小。为争夺有限的市场份额，不少品牌“价格战”不断，同时从高端赛道逐步切入中低端市场，头部企业为守住份额被迫跟进降价，行业整体毛利率不断下降，让绝大多数企业陷入有量无利、亏损经营的恶性循环。

短期来看，房地产市场下行、行业存量竞争加剧，集成灶企业业绩修复难度极大，调整周期可能还要持续。从中长期来看，集成灶行业想要走出寒冬，不能再依赖外部红利加持，必须补齐产品、技术、售后短板，重构可持续的商业模式。

总的来说，集成灶这个赛道能否穿越行业周期、完成经营自救，可能还需要更多时间的检验，也需要行业层面出现真正的破局者。