2026年6月22日，中国创新药行业迎来了一个历史性时刻。百利天恒自主研发的全球首创EGFR×HER3双抗ADC——伦康依隆妥单抗（商品名：宜泽康®，代号：BL-B01D1/iza-bren）获国家药品监督管理局附条件批准上市，用于复发/转移性鼻咽癌后线治疗。

这不仅是全球第一款获批上市的双抗ADC，更标志着中国在下一代ADC技术赛道上实现了从“跟跑”到“领跑”的历史性跨越。

在全球超100款进入临床的双特异性ADC中，中国手握60余款管线，占比高达60%。2026年ASCO年会上，十余项中国双抗ADC重磅数据集中亮相，国产双抗ADC的集体爆发已成为全球肿瘤学界瞩目的焦点。

从市场规模看，2026年国内ADC市场规模已达418亿元，2026-2030年复合增速38%-42%，2030年将突破1500亿元；全球双抗ADC市场2025年规模5.28亿美元，预计2032年达7.74亿美元，CAGR为5.7%。

在竞争格局上，百利天恒以全球首个获批上市的先发优势建立FIC技术壁垒，信达生物以管线密度和百亿商业化能力构建生态护城河。两条路径，两种逻辑，背后是对双抗ADC赛道截然不同的战略判断。

本报告试图回答三个核心问题：

第一，百利天恒与信达生物在技术平台、分子设计、临床数据上的实质性差异在哪里？

第二，两家公司的商业化路径和全球合作格局如何影响其未来的竞争位势？

第三，在政策红利、市场增长和共性风险的叠加下，投资者应如何把握百利天恒“商业化验证期”（2026-2028年）与信达生物“临床数据催化期”（2027-2029年）的不同投资窗口？

这是一份关于双抗ADC头部管线的深度技术拆解与竞争格局研判，旨在为行业从业者、投资者和研究者提供一份有数据、有深度、有颗粒度的决策参考。

一审| 石宛佳

二审| 李芳晨

三审| 李静芝