本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 王静娟

编辑 | 柴华

8月11日，康师傅控股发布截至2026年6月30日止六个月的未经审核中期业绩。上半年，公司收入为405.45亿元，同比增长1.1%；毛利为145.07亿元，增长5%；股东应占利润为24.33亿元，增长7.1%。

从业务板块来看，上半年方便面收入为137.33亿元，同比增长2%；毛利率提升2.5个百分点至30.3%；饮品业务依旧是集团的收入支柱，上半年营收达265.41亿元，同比增长0.7%，占总营收的65.5%。

然而，康师傅上半年饮品内部各品类呈现出鲜明的“冷热分化”态势：即饮茶是唯一的强劲增长引擎，收益达116.40亿元，同比大增9.1%；而包装水、果汁及碳酸饮料则普遍承压，收益分别下滑4.9%、13.0%和2.8%。

果汁业务与碳酸饮料业务均下滑

具体来看，在行业整体增长乏力的环境下，上半年康师傅即饮茶业务实现逆势增长。财报指出，该业务执行“锚定核心大单品+抢占无糖茶赛道+创新破局”三层战略。核心产品冰红茶围绕“痛快滋味无可替代”的品牌资产持续夯实心智，上半年保持稳定增长态势。

果汁业务下滑最为剧烈，上半年实现收益25.72亿元，同比大降13.0%。分析指出，这背后是果汁行业的结构性重构：消费者正加速从高糖低浓度的果味饮料转向NFC鲜榨汁、复合果蔬汁等健康品类，而康师傅的主力果汁产品仍以传统品类为主，在汇源、美汁源及其他新锐品牌的夹击下，市场份额受到挤压。

包装水业务上半年收益为22.59亿元，同比下降4.9%。据了解，当前包装水市场已进入存量红海竞争，农夫山泉、怡宝等龙头牢牢占据优势地位，加上渠道格局变革，康师傅包装水面临较大竞争压力。

碳酸及其他饮料上半年收益为100.70亿元，同比降低2.8%。事实上，这一下滑与行业大趋势吻合。欧睿数据显示，2026年上半年国内碳酸饮料的全部增量已由无糖产品贡献，含糖碳酸饮料动销明显放缓。

上调核心大单品价格“以价补量”

值得关注的是，在营收仅微增1.1%的情况下，康师傅股东应占溢利实现7.1%的增长，主要得益于毛利率的提升。上半年公司整体毛利率提升1.3个百分点至35.8%，其中饮品业务毛利率提升0.7个百分点至38.4%。

分析认为，在行业大盘销量下滑的背景下，通过上调核心大单品价格，实现“以价补量”，是增厚利润的直接手段。另一路径则是降本与组织优化。数据显示，截至2025年12月31日，康师傅员工人数为60720人；截至2026年6月30日，其员工人数为59096人，半年减员1624人。

从饮料行业整体看，2026年夏季市场寒意明显。国家统计局数据显示，上半年全国规模以上饮料产量同比下降0.5%，为近五年首次半年度产量下滑。康师傅以外，其他饮料厂商上半年业绩同样承压，比如统一企业中国上半年饮品收入下降0.3%，东鹏饮料、IF椰子水等也面临不同程度的增速回落或业绩下滑压力。