开门绿，A股美股齐回撤！A股为何跌幅更大？解析市场不解之谜
元旦过后，无论是A股还是美股，都出现了比较大的回撤，到底发生什么事了？不是说美国要开启降息周期吗？降息通常是利好股市的，为什么股市全是向下调整呢？更让人不解的是，A股跌幅居然比美股大，这又是为什么？
先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘2974.93点，周五收盘2929.18点，区间涨幅-1.54%， 创业板指上周五收盘1891.37点，周五收盘1775.58点，区间涨幅-6.12%，美股道琼斯指数本周报收37466.11上涨-0.59%，标普500本周报收4697.24点上涨-1.52%，纳斯达克本周报收14524.07点上涨-3.25%。从数据上看，本周美股和A股都出现了下跌，但有一点是不一样的，美股经历了二个多月的上涨出现首次调整，而A股是经历了两个多月的调整，节后继续调整。从这样的市场表现可知，并不是指数越低越安全，指数的高低点与调整没有任何关系，千万不要因为估值便宜就盲目乐观。
复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】
从本周（四天）市场运行情况看，成交量较大（800亿以上）的领涨板块是并没有出现，换手率靠前（8%以上）的上涨板块是旅游（8.52%），两者并无交集，可以认为本周并没有资金流入的信号。成交量较大（800亿以上）的领跌板块是半导体（1191亿）、元器件（2245亿）、通信设备（959.14亿）、软件服务（1956亿）、互联网（989.5亿），换手率靠前（8%以上）的下跌板块是互联网（13.20%）、软件服务（8.45%）、IT设备（8.29%），两者存在交集，资金明显流出的板块是软件服务和互联网。上周说过，这些都属于TMT概念，也就是说去年资金介入较深的TMT板块，受到资金流出的影响，这一次与上周明显区别，因为没有发现资金流入的痕迹，即这些资金流出后并没有回流市场，而是真的离开了。本来是存量博弈，新年过后变成减量博弈，市场走弱在所难免。
再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-55.24亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流出为主，净流入17.13亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-25.50亿。整体来说本周资金面以净流出为主，其中国内资金流入约-8亿（上周流入约30亿），北向资金流入-50亿左右（上周流入170亿左右）。
从数据上可以清晰看出，流入的资金量非常少，大部分时间资金都是流出的。弱势行情资金还流出，出现调整是很正常的市场现象，要想市场止跌反弹很简单，发现资金重新、持续流入就行了。上周说北向资金大幅流入并没有延续性，本周也得到验证，接下来如果北向资金没有持续流入一周以上，请不要相信这些资金开始转头看涨。
最后看看成交量：本周日均成交量是7337.46亿（上周均量7123.70亿），别看本周成交量都有7000亿水平，但比上周的成交均量要高，主要原因归于上周出现了连续两天8000亿的成交，但其余时间只有6000亿，本周只有一天在6000亿附近，其余时间都是7000亿。由于成交量变化不大，可以看成是下跌趋势的延续，异常的仅是上周的两天反弹，在技术上可以归纳在下跌过程中的乖离修复，并不是市场出现拐点信号，或者这样说，要想市场出现真正的拐点，必须要强于上周的修复行情，否则依然没戏。
再分析一下美股，老纳本周也是下跌的，从走势看下跌还有点深，不过它才跌了3.25%，对比国内类似的创业板，本周跌了6.12%，关键是老纳涨了两个月后终于结束修复浪进入二浪调整（而不是调整了两个月还要跌6.12%），只要调整结束后出现三浪上涨，第三浪一般会高于第一浪，越是往下调整，将来反弹的空间也就越强，如果不知道二浪何时调整结束，现在开启定投也是不错的选择。大家常说没有对比就没有伤害，跌得比创业板少，涨得又比创业板多，如果我是投资人，我会选择对我有利的方向进行博弈，而不是询问为什么创业板还没有止跌。
经过上述分析，观点依旧没变，不要看A股跌了这么多估值很低安全性更大，本周两大市场对比就知道，涨得多的调整更少，即使跌幅一样大，别人家好歹也是涨了两个月的，当前情况下美股性价比高于A股。至于什么时候A股性质比更高，那需要等待以后的数据了。可我们的投资是时刻在进行，假如要等不知何年何月才出现的性价比，还不如现在就参与性价比高的品种。从我的角度看，A股越是继续下跌，越是没有性价比可言。
在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：
A股后半段出现了资金流入，下周是否继续流入成为市场关键因素：资金持续流入有可能企稳，资金重新流出要做鸟兽散。美股重心继续向上，就不要看空这个指数了。上证指数本周反弹站上5周线，通常在收复5周线后会继续上行干脆利落的告诉大家行情来了，如果下周只是横向震荡，反弹动力自然会被打折；如果重新失守5周线，那就不要视作止跌。创业板指如期出现反抽行情并站上5周线，不能把5周线看成是必定走强的信号。蹲在5周线震荡是不可能改变市场现状的，如果非要构成看涨信号，我觉得至少还要站上20周线才有机会出现市场拐点。题材方向，由于资金异动在本周后半段，现在跟着主力进场博弈其实并不算迟。如果成交量不能维持在8000亿上方，我会选择TMT为主攻方向，如果成交量可以增大至9000亿，新能源、大消费或许还会有可能走强。最后还是提一句：美股不要盲目看空！
从上周的展望来看，我还是非常乐观了，因为本周初资金即出现明显流出（北向、两融），所以看涨信号都消失了。那就没有上证指数的反弹，创业板的企稳，甚至是TMT、新能源的做多策略。对于A股，资金面是市场走好的大前提。当然本周美股出现了调整，实际上大家等的就是调整，当前状态下不要看空美股，节奏好的可以继续等美股止跌回升的拐点，节奏不好的可以开始定投了。因此下周我是这样看的：
1、A股资金出现外流信号，要止跌必须发现资金流入，如果资金下周继续流出，请谨慎观望应对国内市场。同时美股出现二浪调整未进入三浪反弹，可以关注何时止跌并马上跟随。
2、上证指数本周重新失守5周线，可以对比此前两次指数止跌的趋势，第一根大阳线后都是继续上行打出气势的，并不是涨一周跌一周这种节奏，因此要让指数出现止跌信号，起码还要观察两周时间，如果连反弹阳线都没有发现，请别先提前预判。A股未来是可以期待的，但未来要多久，没有人知道。
3、 创业板指中阴调整再创新低，下跌趋势延续，没什么好说的，先走出一根像样的止跌大阳线再谈吧，否则就是不断的新低、新低再新低！以前说纳指与创业板是反向关系，现在纳指都调整了创业板一样创新低，这个观点不攻自破，打铁还需自身硬！
4、题材方向，本来资金围绕TMT板块博弈，现在资金都离开 TMT板块了，其它板块与创业板是同步的，下跌趋势下市场风险较大，没有发现资金回流前建议谨慎观望。资金回流通常是有痕迹的，特别在缩量的情况下很容易被发现，没有必要提前预判，行情来了的时候自然会有机会！美股的话，马上会迎来二浪调整，调整结束后就是上车机会，现在只要做的就是耐心等待调整结束。
省流：美股进入二浪调整中线机会在调整结束后出现，A股虽然下跌但没有企稳信号。同是等待企稳信号，A股的投资性价比低于美股。题材方向，当前没有资金流入就该休息，发现行情启动时才重新进场。
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