如何看待央行开年超预期降准？影响几何？
如何看待央行开年超预期降准？影响几何？
1月24日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，在MLF连续超额续作之后，央行接着宣布将于2月大幅降准0.5个百分点，在时点和规模上均超出市场预期。本次降准加快落地，释放出积极信号，有助于提振市场主体信心、稳固经济运行。
开年超预期降准
据潘功胜介绍，我国目前法定存款准备金率平均水平为7.4%，与国际上主要经济体央行相比，空间还是比较大的，这是补充银行体系中长期流动性的一个有效工具。
而此次下调金融机构存款准备金率0.5个百分点将向市场提供长期流动性约1万亿元，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。
潘功胜称，当前，我国货币政策仍然有足够的空间，将平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，为经济运行创造良好的货币金融环境。
值得一提的是，在MLF连续超额续作之后，央行接着宣布将于2月大幅降准0.5个百分点，在时点和规模上均超出市场预期。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，本次降准加快落地，释放出积极信号，有助于提振市场主体信心、稳固经济运行；改善资本市场投资者预期，稳定金融市场运行；并有助于强化货币与财政政策协同，在一季度信贷发力、地方债发行、MLF到期量较大和春节资金需求加大下，呵护资金面平稳过渡。
“此外，考虑到一季度银行息差收窄压力加大，降准有助于释放中长期资金、优化资金结构，稳定银行经营，并加大继续让利实体空间。”温彬表示。
中信建投研究团队认为，本次降准幅度、时点均超出预期，充分彰显出政策端推动经济复苏的决心。政策的超预期出台一方面是为了缓解当前较大的流动性压力，另一方面也是为后续利好政策的进一步发力提供空间，经济复苏预期再度强化。
东海证券研报显示，本次50个BP的降准幅度超市场预期，一改2022年以来单次步伐25个BP的降准，或意在稳定市场预期。
影响几何？
2023年，我国经济在疫情平稳转段后较快恢复，经济回升向好，高质量发展扎实推进。据国家统计局消息，2023年全年GDP增长5.2%，保持了较高的增速。不过，我国经济还面临着一些困难和挑战，比如有效需求不足、部分产业产能过剩、社会预期偏弱、外部环境不确定性等。
在这样的背景下，市场普遍认为，央行此次降准有望提振市场信心，对股市、汇市、房市等产生积极影响，为市场提供更多投资机会。
海通证券研究团队认为，本次全面降准和结构性降息意味着政策仍在持续发力中，A股行情有望迎来积极变化。
对于债市而言，华福证券研报显示，从历史来看，降准对债市影响不确定性较大，一方面降准为市场提供了流动性，有助于缓解资金面压力，从而有利于短端利率下行，另一方面，降准往往意味着一轮稳增长政策周期开启，且潘功胜在发布会上明确提到货币政策配合政府债发行、出台完善经营性物业贷款的有关政策、支持优质房企盘活存量资产且扩大资金使用范围、做好金融“五篇大文章”等措施，这将对长端利率造成一定利空。
对于汇市而言，光大证券王一峰认为，本轮降准释放中长期流动性，释放稳增长、稳预期信号，提振市场信心，人民币汇率短期内利好因素偏多，有望呈现阶段性升值走势。
对于房地产市场，华泰证券研报显示，货币政策的进一步发力将从融资端和需求端助力维稳房地产市场，经营贷优化有望为持有优质资产的房企疏通融资渠道，保交楼的进展有望修复购房者信心。
来源：和讯银行 李悦