港股IPO"整体协调人"频现扩容！所为何故？
赴港上市热情不减。
4月5日港股一家IPO企业公告新增2名“整体协调人”至4名，这已是今年以来第13家宣布增设“整体协调人”的港股IPO企业，家数相比去年同期接近翻倍增长。
有中资券商人士接受记者采访时表示，随着香港IPO市场复苏，更多企业希望抓住机遇上市，但在市场竞争加剧背景下，发行人希望通过扩容“整体协调人”力量以加强股票销售和募资效果。
回望今年一季度，港股IPO市场有喜也有忧，上市数量和募资规模双重下滑，但打新赚钱效应明显。有受访对象预判，新股销售难度相比去年可能会增加，尤其在吸引更多投资者和保证股票上市后表现方面会面临挑战。如若港股市场持续好转，IPO发行会可观。
随着更多投行通过新晋“整体协调人”的方式来分羹港股IPO项目，承销机构之间竞争预计会进一步加剧，有业内人士认为，投行需提供更多差异化服务。
有利于加强股票销售
4月5日江苏国富氢能技术装备股份有限公司（以下简称“国富氢能”）公告称，在已经委任海通国际、中信里昂证券为公司IPO“整体协调人”的基础上，进一步委任建银国际、中信建投（国际）。截至目前，公司共有4名“整体协调人”。
记者注意到，IPO企业增聘“整体协调人”的现象频频出现。根据记者统计，包括上述国富氢能在内，今年已有13家港股IPO企业公告新增“整体协调人”。而在去年同期仅有7家。
所谓“整体协调人”，是指主要负责IPO的全球发售工作，具有分配建议权和超额配股行使权利。中金公司资本市场部执行负责人、董事总经理施琦接受记者采访时表示，“整体协调人”需对港股IPO市场有充分了解和丰富经验，在产业、行业知识等方面具备专业性，同时对港股投资人有广泛和深度地覆盖，还要具备完善的合规管理制度规范和要求。
在分析上述增聘现象频频出现的原因时，中国银河证券子公司银河国际的相关人士接受券商中国记者采访时称，香港IPO市场正在复苏，更多公司希望抓住市场好转的机遇进行上市，随着市场竞争加剧，企业需要通过增聘协调人来加强股票的销售及市场推广工作，以提高IPO成功率和募资效果。同时，考虑到近年来内地企业已成为香港IPO市场的主力军，这些企业可能需要更多的整体协调人来帮助处理涉及跨境监管与市场环境的差异问题。
上述人士还补充谈到，增聘协调人的举措还能提升监管合作效率。根据港交所新规则，主板首次公开发售的发行人必须在递交上市申请前至少两个月委任保荐人兼整体协调人，旨在平衡保荐人的风险和收益，而项目增聘协调人一方面能更大程度调动新协调人的资源及职能，为项目服务，另一方面也有助于更好满足监管要求，在发行过程中提高项目的透明度和风险可控度。
截至目前，蜜雪冰城和钧达股份两家IPO企业“整体协调人”队伍最大，各有5家机构“护航”。据悉，前者原聘任美林、高盛、瑞银，后新增聘任中金公司、华泰金融控股。后者原委任华泰金融控股、招银国际、德意志银行，不久新增委任中信里昂证券、中金公司。
此外，包括上述国富氢能在内的四家公司（百丽时尚、方舟云康、同源康医药）在新增委任投行后，如今也各有4家“整体协调人”。
承销竞争加剧
对投行而言，IPO企业增聘“整体协调人”现象既是机遇也是挑战。一方面投行在IPO项目中的“分羹”机会增加，另一方面承销市场竞争进一步加剧，对投行能力提出更高要求。
根据记者统计，上述13家IPO企业合计新增14家投行担任“整体协调人”。其中，中金公司出现频率最高，其在3家IPO企业中新晋成为“整体协调人”。德意志银行、建银国际、招银国际、中信里昂证券分别在2家IPO项目里成为“新成员”。
随着更多投行通过新晋“整体协调人”的方式来分羹港股IPO项目，承销机构之间的博弈或更为激烈。
对此，银河国际相关人士坦承，确实可能会加剧承销商之间的竞争。随着更多企业进入市场寻求上市服务，承销商为了争夺业务可能会面临更激烈的市场竞争环境。这种竞争可能表现在费率、服务质量、品牌声誉以及增值服务等方面。
在该人士看来，投行在应对这一趋势时需要采取多个策略。他提到，要提供差异化服务，通过提供独特的服务或专业能力来区别于其他承销商，例如专注某一细分市场或行业，提供定制化解决方案。或者要突出自身优势，他以银河证券及其海外子公司为例，公司在东南亚的网络及布局方面具有特定优势，公司根据项目具体情况进行分析，特别关注具有东南亚业务需求或市场推广的IPO项目等。
除了体现差异化外，上述人士认为还要强化合作网络、提升工作流程效率和质量、增强客户关系管理、提高技术投入、加强品牌建设、确保监管合规、管理好成本控制、持续培训与发展等，这些举措也有助于应对市场竞争、为客户提供更加专业和高效的服务。
港股新股销售展望
今年以来港股IPO市场既有亮点也有难点，一方面IPO数量和募资额出现双双下滑，另一方面打新收益抢眼。相关人士向记者分享对今年港股IPO市场发行和新股销售难易程度的预判。
施琦谈到，今年港股市场仍有丰富的IPO储备项目，既包括首次递表准备上市的公司，也有重新递表准备再度尝试上市的公司。
在他看来，新股股票销售难易程度与二级市场表现、投资人情绪等因素高度相关，如果后续港股市场持续好转，将有利于IPO市场发行。
银河国际相关人士表示，今年第一季度只有12只新股上市，前2个月市场冷淡，但3月开始回暖，该月上市的10只新股平均申购人数及平均认购倍数远超前期，百倍以上认购偶有出现，且上市后整体平均表现优于去年同期，显示出市场对于新股仍有一定热情。然而从IPO发行数量和规模上看，分别较去年同期减少29.4%及27.3%，意味着虽然市场需求尚存，但整体上销售难度相比去年可能会增加，尤其是在吸引更多投资者和保证股票上市后表现方面面临挑战。
“在当前复杂多变的市场环境中，应保持谨慎乐观的态度，积极应对市场变化，并做好相应的策略调整，以确保在港股IPO市场中能够有效完成新股的销售工作。”该人士谈到。
责编：李雪峰
校对：李凌锋