销量一降再降，“金-戈”为何不再雄起？

作为国产E-D市场的老大哥，白云山的“金-戈”曾创造出突破10亿销售额的佳绩，一时风光无两，彼时的白云山集团宣称要靠爆品跻身千亿市值行列。

然而，好景不长。从2024年开始，迎来了转折点。这一年，营收同比下滑19.81%，库存量激增49.78%，高达2420.11万片。换算下来，平均每天少卖3.65万片。

而今年8月份，白云山最新发布的2025年中报显示，上半年白云山总利润25.16亿元，较去年同期减少3342.43万元，净利润再度下降。其中，金-戈的“拖后腿”表现可谓“功不可没”。

01利润一跌再跌，风光不再

自2014年，那-非专利到期后，国内市场迅速涌入大量仿制企业，竞争格局骤然加剧。

而白云山则凭借远低于原研60%的定价优势与广泛的渠道覆盖，曾连续四年蝉联某“双11”相关品类榜首，稳坐国内第一宝座。

但此后，随着齐鲁、修正等企业相继推出仿制品，在价格、渠道和品牌推广上展开激烈角逐，白云山的市场份额不断被稀释。2020年，齐鲁“千-威”以2.08元/片的超低报价集采中标，将正式拉入“2元时代”。

数据显示，仅2020年第四季度，千-威便实现147万元营收，到2023年上半年在公立机构的营收已达1102万元。而同一时期，白云山在公立机构的营收趋近于0。

无奈之下，白云山只好加大零售市场营销力度，试图逆转颓势。然而市场上涌现的新生力量，却也在蚕食着白云山的市场份额。

市场的变化，似乎也在标志着仅仅依靠模仿就可以赚钱的时代，已经走到了尽头。多方因素影响之下，2024年的出货量同比下滑13.17%，毛利率跌至75%，创2018年以来最差纪录。

02 竞争对手在变，消费者也在变

首仿优势消退后，市场的挑战才刚刚开始。白云山市场负责人说道，受市场竞争加剧、到店人数下降等因素影响，2025年仍将面临压力。

首先是其他厂商的“内卷式竞争”，据了解，目前已有91种不同规格与剂量的那-非类获批上市，涵盖片剂、口服等多种类型。

其次是国产原研的冲击。今年7月份，国产先后获批上市。尽管这并未脱离传统速效那-非的老路，但凭借更快的时间，无疑给白云山造成了不小的困扰。

竞争对手变强之外，消费者同样也在变。

在“是药三分毒”的观念影响下，这一新方案颇能获得许多35岁以上用户的认可。

上海的一位陈姓先生就直言：“靠吃临时解决问题，一来会养成心理依赖，二来年龄上来之后，真的不敢用了。”

03白云山能打造下一个金-戈吗？

面对需求的多元化与长期化趋势，白云山正试图通过产品矩阵构建更完整的解决方案。

比如在这之后，白云山还曾推出超级码力、铁-玛等，试图在市场上站稳脚跟。然而目前来看，这些措施只能说是反响平平，很难延续辉煌。

“创新力度不足，依然在吃老本。”

有业内人士如此评价道，他认为，面对市场的深层次变化，白云山现仍集中在 E-D、P-E 等领域，未能填补养护类、预防类需求空白。