存款零利率：迷雾中的经济刺激与潜在风险

近年来，中国经济面临下行压力，银行业承受着刺激消费与投资、缓解放贷压力的双重挑战。为应对这一局面，自2024年起，国有大行已连续三次下调存款利率，最近一次调整发生在10月，宣告大型银行定期存款利率正式告别“2时代”。

对此，部分学者欢呼雀跃，鼓吹应进一步下调存款利率，直至零利率。他们援引日本、韩国等发达国家在通货紧缩时期实施零利率政策的先例，认为此举能够有效刺激经济。然而，历史经验表明，零利率政策并非万能灵药，尤其是在日本，长期零利率并未能有效提振国民消费和投资需求。

那么，如果中国银行存款利率降至零，将会发生什么？

首先，国民消费需求可能进一步萎缩。对许多家庭而言，银行存款利息是重要的收入来源，零利率将直接减少这部分收入，削弱消费能力。更重要的是，零利率可能传递出经济形势严峻的信号，加剧人们对未来的不确定感，导致消费意愿更加低迷，反而倾向于增加储蓄以应对潜在风险。

其次，人民币汇率可能面临长期调整压力。在全球范围内，许多国家的存款利率高于中国，零利率可能促使大量游资抛售人民币，兑换成外币寻求更高收益，从而导致人民币贬值。试想，一个长期贬值的货币如何实现国际化？因此，过低的存款利率不利于人民币汇率的稳定。

再次，零利率并不能有效驱使储户将资金投入消费和投资。即使存款利率为零，出于应对失业、疾病、养老等不确定性因素的考虑，大多数储户仍会选择将钱存在银行，以保障资金安全。只有切实解决民生问题，减轻百姓的生活负担，才能真正释放消费和投资潜力。

最后，零利率固然可能促使一部分资金流入理财产品、基金、股票、房产等资本市场，寻求更高收益。然而，在经济下行、投资风险较高的情况下，这些投资很可能面临亏损。最终，人们会认识到，零利率存款至少能保住本金，远胜于本金大幅亏损。

综上所述，存款零利率并非简单的经济刺激手段，而是一把双刃剑。在推行零利率政策之前，必须充分考虑其可能带来的负面影响，并采取相应的配套措施，才能确保经济稳定和可持续发展。