长沙晚报全媒体记者 曹开阳

继1月13日红星冷链在港交所敲钟上市后，1月20日港交所方面再传喜讯，鸣鸣很忙正式开启全球发售，并拟于1月28日在港交所主板挂牌上市。在两家长沙雨花区的企业相继登陆港股的同时，麦济生物、军信股份、可孚医疗、安克创新、西子健康也已向港交所递交了IPO申请。

在近年来A股走势持续活跃的背景下，为什么这些长沙企业如此热衷于赴港上市？在A股上市和在港股上市有怎样的区别？如今港股市场投资价值如何？普通投资者又应该如何进行港股投资？记者进行了采访。

规则不同，多个方面均有明显差异

对比A股和港股的相关规则不难发现，二者在发行、监管、财务及交易制度等多个方面有明显差异。

深圳基原投资有限公司总经理毛红江介绍，在监管体系与上市制度方面，A股以核准制为主（科创板/创业板已试点注册制），由证监会发审委对企业的盈利状况、投资价值进行实质性审核。而港股则采用注册制，由港交所审核文件披露是否完备，原则上不对企业盈利前景做实质性判断。同时，采用双重存档制，由港交所与香港证监会共同监管，侧重信息披露透明度。

财务要求也有显著差异。例如，A股主板有盈利要求，包括最近3年净利润均为正且累计＞5000万元；最近3年经营现金流净额累计＞1亿元，或营业收入累计＞10亿元。港股主板则采用三选一的方式——盈利测试：最近1年盈利≥3500万港元，前两年累计≥4500万港元；市值/收入测试：上市时市值≥40亿港元，最近1年收入≥5亿港元；市值/收入/现金流测试：上市时市值≥20亿港元，最近1年收入≥5亿港元，前3年现金流净额累计≥1亿港元。

此外，投资者结构与流动性方面，A股以境内个人投资者为主，散户交易活跃；涨跌幅限制（主板±10%，科创板/创业板±20%，北交所±30%）；采用T+1交易制度。港股则以机构投资者主导，国际化程度高；无涨跌幅限制，T+0交易，且可做空（即先卖再买）。

值得一提的是，在上市时间方面，A股审核周期较长（核准制下通常2至3年，注册制下缩短至6至12个月），而港股审核周期较短（通常6至9个月）。

“需要国际化融资，存在特殊股权结构，希望更快上市或海外布局的企业，会更倾向于选择港股。”毛红江表示。

国际窗口，谋求扬帆出海战略支点

然而，对于近期奔赴港股的长沙企业来说，其考虑更多的是基于寻找扬帆出海的战略支点。

作为A股上市公司，蓝思科技于去年7月9日在港交所挂牌交易，对此蓝思科技创始人、董事长周群飞明确表示，到港上市是蓝思科技“全球化战略”的重要里程碑，蓝思科技将以香港为支点，让国际资本与蓝思的智造优势、中国市场深度融合，共享“中国智造”的增长红利。

1月13日，红星冷链在港交所鸣锣上市，为长沙企业新年迎来“开门红”。红星冷链董事长罗跃表示，未来将借助上市的“东风”，以全球视野布局产业未来，以科技赋能驱动行业变革，为构建现代供应链生态、畅通双循环贡献力量。

即将于1月28日在港交所上市的鸣鸣很忙显然以此为契机获得了国际资本的强烈关注。招股文件显示，此次发行共吸引8家基石投资者，认购总额约1.95亿美元（约15.20亿港元）。其中，新加坡政府投资公司淡马锡（Temasek）认购4500万美元，作为以长线投资著称的国际主权基金，淡马锡的入局显示出国际长期资本对鸣鸣很忙以及中国消费增长潜力的坚定看好。

仍在等待港交所喜讯的军信股份和可孚医疗则展示出其赴港上市和国际业务的深度关联。作为国内固废垃圾处理的头部企业，军信股份早已将业务拓展至吉尔吉斯斯坦等中亚的“一带一路”沿线国家。可孚医疗去年12月与皇家飞利浦战略签约，彰显了其开展国际业务，并在国际舞台展示良好形象的迫切需求。

在如火如荼的赴港上市大潮中，为助力本地企业对接香港资本市场，搭建更高效的上市服务桥梁，“长沙企业上市香港之家”筹备工作正有序推进。

大有可为，投资可选龙头标的或ETF

2025年，港股涨势喜人，恒升指数全年涨幅高达27.77%。那么，如今港股是否还有较高的投资价值呢？

在2025年中国GDP跨越140万亿元关口，较上年增长5%的背景下，方正证券首席投资顾问黄新胜向记者表示：“对投资者而言，A股和港股的机会都很多。我国外贸顺差突破万亿美元，我认为中国资产对比海外尤其是美国，目前估值仍然偏低，大有可为！”

据券商相关业务工作人员介绍，普通投资者可以在达到相应条件后，通过沪港通、深港通投资港股。

但需要注意的是，港股和A股存在一定的估值差异，原因是港股多为机构定价，所以部分行业估值低于A股，同时存在流动性分化现象，非龙头标的可能面临流动性不足的问题 。因此普通投资者投资港股可首选ETF，比如恒生科技ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）等，以相对安全的方式参与。