提到高股息投资，投资者往往会想到中证红利、红利低波等经典红利指数，但现在市场上还有一只兼具高股息与价值属性的指数值得关注，那就是国证价值100指数。在3月完成季度调样后，国证价值100指数股息率升至5.0%，跟踪该指数的价值ETF易方达（159263）在3月份获得近5亿元资金加仓。

季度调样机制：让高股息始终“在线”

高股息的可持续性，离不开国证价值100指数的季度调样机制，该指数每三个月就会做一次“高抛低吸”，及时调出性价比下滑的个股，纳入新的高性价比标的，这不仅有助于维持指数较高的股息率，也有望获取一定的估值抬升收益，并规避高估值板块的回调风险。以2025年12月的调样为例，调入成份股的平均股息率达4.6%，高于调出成份股的4.0%。从收益表现来看，12月调样后至今年3月调样前，调入成份股的平均收益率达13.4%，而调出成份股的平均收益率为11.3%。

多因子选股：不止高股息，还有估值与现金流双保障

国证价值100指数通过“高股息+低估值+高自由现金流”三重因子筛选，以合理价格配置“既能高分红、又能持续分红”的优质标的。

在股息因子基础上叠加估值因子，可在高分红企业中筛选出盈利更强、估值更具性价比的标的，目前国证价值100指数市盈率仅为11.3倍，股息率为5.0%，意味着投资者能以相对便宜的价格，获得较高的分红回报；此外，自由现金流是企业持续分红的“底气”，叠加自由现金流因子，能确保入选成份股的分红是有扎实的现金流支撑，分红可持续性更强。

综合来看，科学的调样机制和编制逻辑，最终转化为国证价值100指数长期稳健的收益表现。自2012年底发布以来，截至今年3月底，指数年化收益率达到18.0%。相比追逐短期热点和风口赛道，通过高分红获取现金回报，同时分享企业业绩增长和估值修复带来的收益，或许是更合适的思路。

国证价值100指数基于“高分红、低估值、稳盈利”的选股框架进行选股，并通过季度调样持续优化性价比，配置思路相对清晰。价值ETF易方达（159263）紧密跟踪国证价值100指数，该产品最新规模超25亿元，是市场上唯一跟踪该指数的ETF。

来源：易方达指数通

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。