从资金流角度来看，上周A股红利ETF是资金流入最多的赛道：39只A股红利ETF，3个交易日，累计净流入35.02亿元。

2025年初以来，红利类指数更偏向估值驱动型资产，即市场给予高分红、低波动、现金回报稳定资产更高的定价溢价。

通常情况下，在红利指数的分子分母端没有双杀风险的前提下，红利绝对收益由市场绝对收益+红利相对收益+股息率三重因素决定。红利的相对收益，相对成长风格指数来说，弱了不少，因此当前来说，是相对看淡的。

红利低波指数过去几年每年的红利贡献水平始终维持在5%以上，收益来源具备较强稳定性。相较于当前估值已经处于较高水平、交易拥挤度较强的部分科技成长方向，年初以来红利低波价格指数整体表现相对偏弱，指数涨跌幅与估值变化均处于相对低位。

随着财报季结束，未来几个月将进入上市公司现金分红与指数分红的集中窗口期。在此背景下，具备稳定分红能力与较高股息率水平的红利类资产关注度有望重新提升，年内红利风格的绝对收益机会或将增强。

截至5月11日14点41，红利低波（H30269.CSI）指数微跌0.01%，或是布局时机。红利低波ETF华夏（159547）是跟踪红利低波（H30269.CSI）综合费率最低的ETF，联接基金A类021482；联接基金C类021483。

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