【大河财立方 记者 夏晨翔】百威亚太业绩下滑的态势仍在延续。

近日，百威亚太发布2026年上半年未经审核中期业绩。上半年，其总销量同比减少2.2%，收入同比减少1.4%，正常化除息税折旧摊销前盈利同比减少8.9%。

百威亚太首席执行官及联席主席程衍俊在财报中坦言：“今年上半年，百威亚太在中国的业务仍持续受到复苏步伐缓于预期的影响。”

但是，这一影响似乎并非行业共性。日前，燕京啤酒、珠江啤酒等本土企业均交出了半年度业绩预增的答卷。面对国产啤酒品牌日益猛烈的攻势，这位上任已满一年的掌舵者，想要打赢这场突围战，似乎并不轻松。

对于业绩表现情况，大河财立方记者致函百威亚太，但是截至8月3日发稿，未获回复。

业绩承压，中国市场销量难止颓势

公告显示，今年上半年，百威亚太总销量42.62亿升，同比减少2.2%，收入31.71亿美元，同比减少1.4%，正常化除息税折旧摊销前盈利9.26亿美元，同比减少8.9%。

此外，其股权持有人应占溢利4.73亿美元，同比增长15.65%，但剔除一次性因素后，股权持有人应占正常化溢利4.81亿美元，同比仅微增1.48%。

在区域表现方面，上半年，百威亚太在中国市场的销量及收入分别减少6%及6.4%。每百升收入减少0.4%。

其中，第二季度，百威亚太在中国市场的销量减少9.7%，收入减少8.6%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少15.9%。

百威亚太表示，在2026年第二季度，公司整体表现受中国业务的持续挑战的影响。而落后于受到不利天气及即饮渠道持续不振而较为疲弱的行业表现，进一步拖累了营收及获利。

事实上，百威亚太在中国市场的表现已非一日之寒。

2024年度，百威亚太总销量减少8.8%，收入减少7%。在中国市场，销量及收入分别减少11.8%、13%，每百升收入减少1.4%。

进入2025年，其下滑趋势未能扭转，总销量减少6%，收入减少6.1%。中国市场的销量及收入分别减少8.6%、11.3%，每百升收入减少3%。

彼时，程衍俊在业绩报告中表示，2025年，百威亚太在中国业绩未尽潜能，公司已加强非即饮渠道营销途径的管理、丰富产品组合，并推出旗舰的创新产品，以此重塑并点燃增长动力。

从本次中期业绩公告来看，百威亚太的确在渠道层面有所行动。公告显示，在渠道方面，百威亚太正聚焦在非即饮渠道内带动高端化，以及扩大线上到线下（Ｏ2Ｏ）渠道的渗透率。在品牌及包装创新的支持下，今年上半年及第二季度，其在Ｏ2Ｏ渠道均实现了双位数增长。

但显然，这些亮点暂未成为支撑其业绩回升的核心动能。

同行报喜，为何百威亚太掉队？

与百威亚太业绩持续下滑形成鲜明对比的是，同台竞争的中国本土啤酒品牌正展现出强劲的增长韧性。

日前，燕京啤酒、珠江啤酒相继披露2026年半年度业绩预告。

其中，燕京啤酒预计上半年实现归母净利润13.79亿元至14.89亿元，同比增长25%至35%；珠江啤酒预计实现归母净利润6.43亿元至7.04亿元，同比增长5%至15%。

从2025全年数据看，差距更为明显。

2025年度，华润啤酒受大额商誉计提减值等特别事项拖累，全年实现营收379.85亿元，同比下降1.68%，股东应占溢利33.71亿元，同比下滑28.87%。

但剔除特殊因素后，其啤酒业务营收364.89亿元，较上年微增，息税折旧摊销前利润96.11亿元，同比上升17.4%，啤酒业务依然保持强劲韧性。

青岛啤酒全年实现营收324.73亿元，同比增长1.04%，归母净利润45.88亿元，同比增长5.6%。

燕京啤酒业绩表现更为亮眼，营收、利润等主要经济指标创历史新高。报告期内，其实现营收153.33亿元，同比增长4.54%，归母净利润16.79亿元，同比增长59.06%，增速位居行业首位。

特别是其核心大单品燕京U8，全年实现销量90万千升，同比增长29.31%，成为拉动业绩增长的主要引擎。

此外，重庆啤酒、珠江啤酒均实现利润双位数增长。

百威亚太为何会在中国市场“掉队”？

对此，啤酒行业营销专家方刚在接受大河财立方记者采访时分析认为，百威亚太在中国掉队，核心原因是太依赖夜场和餐饮。

“这几年，这些场景恢复慢，百威亚太在商超、线上和低线城市的布局又跟不上，自然吃大亏。”方刚分析称，反观青岛、燕京、重庆啤酒，思路“更活”。如青岛啤酒靠主品牌提结构，燕京U8在8元档跑出了大单品，重庆啤酒高端产品占比超过六成。而百威亚太虽然吨价高，但在8－10元这个最火的次高端区间，反而被U8和喜力挤得“难受”。

“百威亚太若想翻盘，得放下身段，让渠道沉下去，把县乡市场补上。产品不能死守超高端，应该用‘哈尔滨1900’去抢中间价格带。决策上要交给本土团队，不能老拿全球经验照搬到中国市场上。”方刚表示。

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