原标题：春节动销旺季将至，今年白酒行情将如何演绎？

// 白酒价格周期有望迎来向上拐点 //

近期，各大酒企2024年经销商大会基本收官。二三线区域性酒企2023年经营情况较好，西凤酒2023年实现销售额103.4亿元、汾阳王2023年营收同比增长18%-20%、汤沟酒业2023年营收破25亿元。上市酒企来看，经销商大会2024年目标较为积极。其中高端酒、次高端酒以稳为主，区域酒则更以进攻为主。

2023年四季度来看，浙商证券表示，白酒行业整体回款进度正常、库存去化较同期更优、批价平稳。

回款进度来看，部分四季度回款为次年度春节开门红回款前置，因此2023年四季度整体回款进度正常，2024年春节开门红回款陆续开始；动销来看，四季度白酒动销平稳，宴席场景延续2023年火爆表现，部分企业年会用酒需求释放；库存来看，由于2024年春节时点偏晚，酒企消化库存时间更加充裕，该机构预计2024年春节前库存有望消化至合理水平；批价来看，2023年中秋节前部分酒企采用“控量稳价”举措以稳定批价，11月以来贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、舍得酒业、茅台系列酒、剑南春等酒企均有提价动作，四季度主要单品批价表现平稳。

国信证券认为，从估值层面看，近期市场基本上对2024年业绩、春节动销等预期完成下修。白酒板块估值处于预期低点，边际上随着春节旺季的临近，或存在一定上修可能。当前，白酒板块落入超跌区间，后续随着宏观刺激政策的落地，价格周期有望迎来向上拐点。

（图片来自：海洛创意）

东方证券预计渠道库存压力最大的时刻已经过去，春节宴席、送礼需求集中释放后渠道库存将进一步下降。此外，2024年春节时间较2023年延后，且无疫情干扰，预计经销商备货时间更充裕，酒厂回款情况优于去年同期。

// 如何看今年春节动销旺季行情//

值得注意的是当前白酒板块即将迎来春节这一强催化。每年春节都为白酒板块重要动销时点之一，天风证券指出春节动销往往发生在春节前1-3周。关注主要酒企回款进度，预计或有明显分化，强动销、强厂家议价能力的酒企或有望顺利实现开门红目标。随着1月下半月动销逐步起来，重点关注动销这一指标。1月酒企的“回款进度和动销”层面的数据印证或利于锚定部分优质酒企2024年业绩增速、产品结构的确定性，在“低预期、低估值”背景下，具备强“抢量、稳价”能力的酒企或有结构性机会。

短期看，华鑫证券认为，1月为春节销售战役回款、动销验证的重要时点，渠道数据即为初步验证全年经营态势的核心指标。明年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期情绪面上仍需继续观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复。

（图片来自：海洛创意）

随着行业逐渐步入开门红旺季，酒厂也加大消费者端投入，通过扫码红包、品鉴会等活动助力经销商去库存。当前市场对于春节动销预期较低，但平安证券表示2023年春节受疫情影响实际开瓶率较低，2024年春节在消费场景修复方面仍有空间，期待后续表现。推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企。

Wind用户在金融终端输入

万得3C会议

提供便捷、专业、智能、合规的

一站式音视频会议路演解决方案

为金融机构提高市场声量

精准触达目标群体，创造业务价值