A股创五年新低，阿根廷股市为何创新高？
我们在学校学习金融知识的时候，关于股市有一个非常经典的表述：股市是经济的晴雨表。对于一个没有接触过社会、企业运作、股市投资的学生来说，当时对这个表述是深信不疑的。
更是因为当时教导我们金融知识都是来自于西方，案例也是来自于西方，主要就是美国，看看美国是头号经济强国和金融强国 ，股市是长期走牛的，这个案例足够让“股市是经济晴雨表”的表述更加可信。
1、股市并非是经济晴雨表
时至今日，对这个表述已经有了更多的看法，股市并非是那么简单的表现为对经济强弱的反应，他有更为深厚的综合影响因子，宏观经济只是影响股市走势的一个因子而已，并非是决定性因素。
以阿根廷为例吧，没有几个人会认为阿根廷的经济比中国好、比中国强吧，而阿根廷的新任总统更是实施了一系列私有化改革，在外界普遍看淡阿根廷经济的时候，阿根廷的股市却创下了历史新高，下图是MSC阿根廷指数，新总统实施改革以来，股市创下了历史新高，在过去的5年里，该指数从2200点涨至4300点，翻了一倍。
如果说股市是经济的晴雨表的话，阿根廷股市持续上涨，应该说阿根廷的经济很好啊，事实却并非如此，阿根廷过去几年的经济并不好，在疫情之前就不好，基本是负增长，也正是因为经济不好，所以民众才选出了这么一位激进的总统来实施改革，颇有点死马当活马医的感觉。
反观A股呢？中国经济持续增长，哪怕是在疫情期间，在主要经济体中增长是最快的，在全球的表现也是可圈可点，GDP增速常年维持在5%以上，只有在2020年和2022年低于5%，分别为2.2%和3%，在2023年还保持有5.2%的中高增速，GDP也从疫情前2019年的14.28万亿美元增长到2023年的18万亿美元，增长了26%。以人民币计价的名义增幅是28%，四年增长28%，应该说表现不错啊。
但是股市的表现呢？别说创短期新高了，不仅没涨，反而跌了不少，MSCI中国指数，从五年前的8391点跌至如今的5181点，跌幅高达38%，从2021年初的高点下跌了57%。和宏观经济走势完全不匹配。
2、为何阿根廷股市创新高
阿根廷股市创新高最大的一个原因是通货膨胀，通货膨胀的本质是货币超发导致货币贬值，对应的资产价格就会上升，货币贬值有多厉害，资产价格上涨就会有多厉害，阿根廷的通货膨胀是出了名的高，中国的通货膨胀一般都在3%以下，到了2023年仅仅只有0.2%，这都快变成负的了，也就是要通缩了。但是阿根廷的通货膨胀动不动就是百分之几十，2019年是53%，现金一年贬值一半，资产价格对应也会涨一倍。
阿根廷的通货膨胀已经不满足于百分之三五十了，2023年突破100%，新总统当选实施改革后立马就飙升突破200%，这意味这你的钱会贬值70%，也意味着资产价格会涨2倍，如果不涨2倍，那么都是亏的。股市的涨幅显然是没有通货膨胀大的，这也意味着即便是投资股市，也是亏损的，因为大幅落后于通货膨胀啊。
去年以来 ，很多经济不太好的国家股市表现都很好，创下了新高，阿根廷之外还有土耳其，但是这些国家大多都有一个共同点，那就是通货膨胀很高，土耳其的通货膨胀也是高得吓人。如此高的通胀率，大家都不敢存现金，都是拿到钱就换成实物或者资产，有一定的好处就是促进消费，不花掉马上就会贬值，损失更大，但是本质上高通胀是对普通民众财富的掠夺，因为他们并不持有资产啊，也不生产实物啊。他们手里获得的都是现金 ，为了避免贬值，拿到就赶紧花掉。
当然并非所有的股市上涨都是因为通货膨胀，但是一般恶性通货膨胀一般都会引发股市上涨，我说的恶性通货膨胀是大几十的通胀率，甚至是上百的通胀率，这么高通胀率，所有的资产价格都会涨，当然也包括股市。
3、A股有没有好股？
当然中国股市不涨一方面是通胀率低，甚至当前面临通缩风险，但是这也只是一个影响因子而已，还有其他很多的因素，有通缩风险，那么自然是拿现金更划算，因为资产价格是下跌的，所以在真正到底之前，手握资金的人都是观望的，都等着最后捡漏。
再者A股目前还是一个将融资定位最高目标的资本市场，在一定程度上是过于放任股票的供给方，上市估值高，高价发行然后转融通做空股票，两头赚，A股的失血比较严重，估值也没有想象中的便宜， 比如A股的股王茅台的市盈率是28倍， 而美股的股王苹果的市盈率是29倍，你说谁有泡沫嘛。
A股现在每个月还能以二十几倍的市盈率发行十几只二十几只股票，这样的市场很难说就见底了，说明还是不便宜，泡沫还是没有挤干净。
很多股民抱怨大股东是要将公司卖了，根本买不完，但是大家有没有想过一个问题，为什么大股东倾向于将公司卖了呢？还不是因为贵，价格高，现在卖了划算啊，如果以几十倍的价格就能卖了，为什么不了？谁还愿意辛辛苦苦去经营赚钱呢？
如果估值只有10倍倍呢？甚至是个位数的估值呢？当估值足够低，仅靠分红每年都能获得10%的收益，大股东还会卖公司吗？股民还会没有信心吗？
最近很多板块注意到煤炭板块了，这个走势难道不牛吗？核心原因是什么？因为盈利稳定，而且估值低，分红收益就很高啊，从2020年以来，整个板块都涨了两三倍。
陕西煤业甚至从2020年的低点涨了近10倍，中国神华也从2020年的低点涨了四五倍，陕西煤业2023年的税前分红率甚至高达11%，中国神华长期稳定在8%左右。基本是涨了这么多，陕西煤业和中国神华的市盈率也只有10倍不到。
4、A股下跌的原因是什么？
A股为何不涨反跌？供给太多，本质还是不够便宜，大股东以买股票为目的，本质还是因为价格高，如果便宜的话，他还舍得卖吗？100万的房子有人出200万你肯定卖，但是出50万你卖吗？肯定是不愿意了吧。
当年新三板扩容 ，本质就是注册制，没几年就突破1万家了，但是最后不仅没什么积极性挂牌，甚至已经挂牌的都在摘牌，为何？因为融不到钱，因为即便融到钱也是以很低的价格融到的，大股东也不傻啊，这么低的价格我凭什么卖给你啊？我又不是做慈善的。
后来大量的新三板公司到主板、创业板和科创板上市，积极性非常高，排队也愿意，为何？因为估值高啊，几十倍上百倍的估值，谁不想去啊。
你开一家包子店，一年赚20万纯利，如果有人说我给你估值1000万，你愿不愿意卖？肯定愿意吧 ，单靠起早贪黑赚1000万得50年啊，别说50年，就是10年都不知道还能不能继续稳定赚20万一年。
但是如果有人说，我给你估值100万，你卖给我，你卖不卖？可能就不愿意了吧。你如果卖的话，我用50万买你50%的股份，然后你每年赚20万，分红10万给我，我5年回本，之后每年的收益率高达20%。这种生意肯定愿意做。
所以，不要抱怨各种制度不够关爱投资者，当投资者还迫不及待以二三十倍 的估值去申购新股的时候，就说明没有到底。