原标题：市场观察：美股市场如何对应大选季节

对于担心2024年美国总统大选可能引发高度争议的投资者来说，这里有一些好消息: 历史表明股市往往会在选举日的前一年上涨。

但Nuveen首席投资长马利克(Saira Malik)指出，其中有一个问题:根据1928年以来的数据，标准普尔500指数在总统选举年的平均总回报率约为10%，但从去年11月初到去年底，这一大盘基准指数的涨幅已经超过了这个水平。Nuveen管理着1.2万亿美元的资产。

换句话说，这些选举前的收益可能已经发生了。

马利克在接受MarketWatch电话采访时表示:“这是一个有趣的统计数据，也是我们对2024年初的股市更加担忧的众多原因之一。”

表现看似

Malik称，其他原因包括市场在选举年波动较大的趋势，以及投资者仍在消化美联储降息幅度可能超出预期的担忧。此外，她指出，股票价格过高，标准普尔500指数(S&P 500)目前的股价较2010年以来的平均估值溢价约20%。

投资者也知道，2024年的大选可能会引发高度争议。唐纳德·特朗普将以明显领先的优势参加周二的共和党初选，并寻求在11月与现任总统乔·拜登再次对决。

特朗普在众多法律纠纷中竞选。特朗普在华盛顿特区和乔治亚州富尔顿县面临选举干预案的指控，去年还因封口费案和机密文件案被起诉。他否认有不当行为，并辩称这些起诉是出于政治动机，同时重申了他在2020年大选中失利的错误说法。

拜登的支持率很低，包括在他自己的党内。美国广播公司新闻频道本周的一项民意调查显示，57%的民主党人和倾向于民主党的独立人士对拜登的提名感到满意，而72%的共和党人对特朗普成为他们政党的候选人感到满意。

与此同时，对美国政治失灵的担忧也在加剧。去年的联邦债务上限摊牌，以及随后众议院议长凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)被罢免，突显出一些投资者的担忧，即对美国机构和政府治理的信心正开始受到侵蚀。

参见:美国政治失灵对股市和投资者意味着什么

随着大选的临近，越来越有争议的政治背景可能会导致市场波动加剧。马利克说，有争议的选举结果可能会加剧这种动荡。

总统大选年也意味着，投资者应该做好准备，在四年一度的大选前后，大量分析历史市场表现的图表和表格会铺天盖地而来。

美国财富管理公司(Comerica Wealth Management)的首席投资官约翰•林奇(John Lynch)承认了“厄运的风险”，他强调了以下数据:在任总统竞选连任时，股市从未出现过年度下跌——无论他是赢是输。其中包括2020年，当时股市因COVID-19大流行的爆发而遭受了2月至3月的崩盘，但很快就恢复了，并实现了年度上涨。

战略研究合作伙伴

自1952年以来，该指数仅在1960年、2000年和2008年三次在大选年出现年度下跌。林奇指出，这三年都是“开放”选举年，在任者没有竞选连任。

尽管如此，市场的表现，就其反映经济而言，也可能说明候选人的前景。林奇指出，每一位在连任前两年设法避免经济衰退的总统都赢得了第二个任期，而每一位在此期间经历经济衰退的总统最终都失败了。

他指出，在现任总统获胜的总统选举年，股市通常会表现得更好。毕竟，强劲的经济和市场可能意味着选民的情绪支持现任总统。

与此同时，在位者失败的年份往往会出现两次抛售，一次是在初春初选的高峰期，另一次是在夏末党的全国代表大会之后。

林奇说，这使得股市似乎具有强大的预测能力。

林奇援引Strategas的数据说，自1928年以来的24次总统选举中，该指数的走势都反映了选举结果。如果标准普尔500指数在选举前的三个月内为正值，那么现任总统或现任政党的候选人就会获胜。在4次错误中，虽然指数有所上升，但执政党候选人还是输了。

美国股市在2023年强劲反弹，符合所谓的总统周期，即通常在总统任期的第三年出现强劲上涨。新年伊始，股市盘整，但上周收市表现强劲，标普500指数(S&P 500)创下两年多来的首个收盘纪录。

道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average, DJIA)本周收盘上涨0.7%，创历史新高;纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite COMP)本周上涨2.3%，因科技股重新领跑大盘。

Nuveen的Malik表示，科技股强劲表现可能反映出对消费者持久力的担忧。该公司认为，周期性风险和政治引发的波动相结合，为采取防御措施提供了理由。

这包括关注股息增长公司的股票，即长期以来不断提高股息的公司，以及全球基础设施公司，这些公司将从有利于回流、近岸和供应链其他变化的趋势中进一步受益。

Malik表示，股息增长和全球基础设施类股历来相对较好地抵御了市场下跌，并强调了Nuveen对2023年最后两个月股市“非常强劲”反弹后可能出现下跌的担忧。

参考资料：

埃德·卡森：美股财报季迫在眉睫