今年以来，红利风格延续了去年相对弱势的表现，以中证红利为例，其1.60%的年内涨幅要显著的弱于代表市场沪深300的2.83%，但是在红利大家族中也并非无人能战，比如中证红利质量指数年内5.39%的涨幅不仅要大幅强于中证红利，也显著的超过了沪深300指数，跟踪中证红利质量指数的中证红利质量ETF（SZ:159209）上市以来更是屡创新高，2025年标的指数含分红，涨幅超20%，也是A股唯一涨幅过20%的红利类指数：

那么中证红利质量指数为何能有这么亮眼的表现呢？个人认为有以下两个原因：

1、以质量因子为基础编制的规则足够有效

中证红利质量样本选择最核心的四个维度是ROE、ROE波动率、现金流与股息率，其中ROE考察的是企业的盈利能力，ROE波动率考察的是企业盈利的稳定性，现金流考察的是现金流对债务的覆盖能力，股息率则是衡量当前分红下股票价格的合理性。可以明显的可以看出来，指数对样本质量因子暴露得更加彻底，所以指数相对传统的红利指数会明显地表现出高ROE特点：

中证红利质量指数推算ROE 19.29%；

中证红利指数推算ROE 10.12%。

从选样规则来看，中证红利质量指数选择的是那些盈利能力上佳、现金流强劲、股息率较高的高质量成长属性样本，指数的长期内在收益要远于市场平均，亮眼的业绩只是其内在有效性的外在表现。

2、当前市场对高成长属性资产的偏好

牛市环境下，市场对于高成长属性资产的偏好度会更高，而中证红利质量指数正是一只质量成长风格极其显著的红利指数，这在其十大权重股数据中表现得特别明显：

可以看到，前十大权重样本三季度的净利增速和ROE双双超过了15%，这类高质量、高成长属性的资产在牛市环境下向来属于广受追捧的“香饽饽”，而且值得强调的是，和其他硬拔估值的题材类资产不同，中证红利质量的上涨是有内在业绩支撑的，强于同类资产表现的背后是足够强劲的业绩。无怪乎许多朋友大呼：牛市买质量，熊市买红利！

不过也要提醒大家的是，中证红利质量指数作为一只质量成长风格相当明显的红利指数，其天然就有带有一部分“大开大合”的成长风格特点，投资者最好和中证红利ETF（SH:159209）和港股红利低波ETF(SH:520550)这类传统的红利价值风格资产搭配组合起来构建市场分散、风格分散红利哑铃策略组合，这样才能更好的发挥其高质量成长、稳定分红的优势~

今天，中证红利质量ETF（SZ:159209）和港股红利低波ETF(SH:520550)，这对月月评估分红的低费率（0.2%/年）又同步发出了分红公告，维持了0.003元/0.004元每份的稳定分红，综合下来。除息日统一在1月19日，到账日分别是1月21日和22日。需要留意的是，深市ETF分红公告当天，会停牌一小时。今天朋友们很多都在问，就是这个原因。

最后，一个好消息就是中证红利质量ETF刚刚纳入了两融标的，对部分灵活运用资金的场内投资者比较友好。另外它的场外联接接基金即将发行，场外的朋友可以多多关注起来~

风险提示：

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来源：躺红利摊转债

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