王爷说财经讯：最新数据公布，中国，继续抛售美债！而且是连续第3个月抛售美债！相反，日本、英国则继续增持美债！

那么为何中国持续减持、英国和日本却继续买入呢？背后到底都各自有什么考虑？一起来看看！

01、中国连续3个月抛售美债、英日却买入？

7月18日，据美国财政部当地时间7月17日最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2025年5 月，美债前三大海外债主中，中国继续抛售美债，而日本、英国则继续买入。

首先，我们来看看美债最大债主——日本的最新持仓情况。

2025年5月，日本再次买入5亿美元美债，最终美债持仓规模升到11350亿美元，继续位居美债最大海外债主地位。

其次，我们再来看看美债第二大债主——英国的情况。

具体数据来看，2025年5月，英国也再次买入17亿美元的美债，最终美债的持仓规模升到8094亿美元，继续超过中国，成为美债第二大债主。

最后，我们再来看看中国的美债持仓情况。

具体数据来看，5 月，中国再次抛售美债9亿美元，最终持有美债降到7563亿美元。

值得一提的是，这也就是中国今年连续第3个月减持美债，而且持续减持以后，中国成为美债第三大海外债主。

实际上，王爷说财经注意到，最近3年以来，中国整体上就在抛售美债。

从数据方面来看，从3年前，也就是2022年4月开始，中国持有的美债就一直少于10000亿美元，而且整体趋势下降，其中2022年-2024年，中国则分别减持美债1732亿美元、508亿美元和573亿美元。

进入2025年，中国也是继续抛售美债。

具体数据来看，虽然2025年1月和2月，中国分别增持美债18亿美元和235亿美元，不过，进入3月以来，中国就开始持续抛售美债，这包括：3月抛了189亿美元，4月也抛了82亿美元，而现在5月又抛了9亿美元。

02、为何中国持续抛售美债？

那么问题来了：为何中国持续减持美债？

王爷说财经认为，这背后可能主要有3层考虑。

第一、规避美债系统性风险。

众所周知，截至 2025 年 4 月，美国联邦债务突破 36 万亿美元，占GDP比重达到123%，利息支出预计增至 9520 亿美元。甚至连穆迪都将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，进一步削弱市场信心11。

中国作为美债第三大持有国，通过连续三个月减持（5 月减持 9 亿美元至 7563 亿美元）降低风险敞口，避免重蹈俄罗斯外汇储备被冻结的覆辙。

此外，美债拍卖需求疲软（如 20 年期国债投标倍数创五年新低）和收益率飙升（30 年期逼近 5%）加剧了抛售压力。

所有的一切都加剧中国对美债安全性的担忧，减持也是为了规避系统性风险。

第二、外储多元化以及加速“去美元化”的考虑。

实际上，中国央行连续8个月增持黄金（2025年6月末达7390万盎司），中国正加速构建 “黄金 + 本币 + 多元化资产” 的新储备体系。

此外，2024 年，中国黄金储备增加 182 吨，人民币跨境支付系统（CIPS）交易额突破 120 万亿元。

减持美债为增持黄金和战略资产释放空间，同时推动人民币国际化以减少对美元依赖。

例如，中国与 “一带一路” 国家的本币结算比例已提升至 45%，直接降低对美债的结构性需求；与此同时，人民币跨境支付系统（CIPS）交易额突破120万亿元，推动贸易结算和储备货币功能替代美元。

第三、地缘博弈中，对美国的反制手段！

众所周知，中、美关税战在 2025 年 4-5 月升级，涉及 4500 亿美元商品。

而中国通过小幅多次抛售美债（3-5 月累计减持 280 亿美元）向美国施压，可推高美债收益率，增加美国融资成本，反制美国关税政策。

与此同时，中国海可以避免大规模抛售导致自身资产缩水。

这种 “精准打击” 策略既保持筹码威慑，又为后续谈判预留空间。

03、为何日本和英国却持续买入美债？

看完了中国的考虑，那么为何日本和英国却继续买入美债呢？他们又在担忧什么？

首先，我们来看看日本持续增持美债的原因。

一方面，这是日本出口顺差与资产配置刚性需求。

日本对美贸易顺差积累大量美元，美债作为高流动性资产仍是主要投资方向——91.9%外汇储备配置美债。

此外，日本国内长期超低利率（1.9%）迫使金融机构追逐美债收益率（4.5%以上），通过期限错套利。

另一方面，这也是日本干预汇市与政治同盟考量。

日本持有美债可为日元汇率干预提供弹药，例如：2024年日本抛售619亿美元支撑日元。

此外，在美日同盟关系下，增持美债是维系战略合作的“经济纽带”，尤其在特朗普要求日元升值20%的背景下，日本需平衡政治压力。

最后，我们再来看看英国为何也持续买入美债！

第一、高收益与避险需求！

英国脱欧后经济不确定性增加，美债4.5%以上的收益率显著高于英债，吸引养老基金等机构配置，此外，2025年4月美股波动加剧，资金涌入美债避险。

第二、增持美债可以巩固英美特殊关系！

一方面，增持美债可强化伦敦全球金融中心地位，并换取美国在贸易谈判中的支持，如：降低脱欧后关税壁垒；另一方面，英国部分增持美债的原因在于在英跨国企业的避税操作，资金通过伦敦流入美债市场。

第三、增持美债，可以让英国将债务危机的风险转嫁！

英国 2025 年面临 3340 亿英镑到期债务，通过增持美债向美联储释放合作信号，以换取潜在的流动性支持。

这种 “以债换援” 策略在英国央行降息 25 个基点至 4.25% 后尤为重要，既缓解国内融资压力，又避免英镑汇率过度波动。

所以啊，无论是中国抛售美债，还是日本和英国持续买入，这背后都是基于本国利益的考虑，不过美债的安全性仍然是市场最担忧的地方。

对此，你怎么看？你认为，接下来，中国还会继续抛美债吗？日本和英国又会如何？还会继续买入美债吗？

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